下周买什么？26日券商评级一览

　　国都证券：维持房地产行业“推荐－A”评级

　　国都证券26日发布2009年中期房地产行业投资策略，具体策略为，城市区位与土地资源优势选股，维持房地产行业“推荐－A”评级，具体分析如下：

　　1）房地产市场已经复苏。从当前房地产市场成交呈现量价齐升的特征来看，房地产显然早已经走出低谷，步入复苏中期。信贷放松与政策刺激是此轮地产迅速反弹的根本原因。

　　2）当前仍为投资地产股的较好时机。当前股价对复苏已经有所反应；但仍未反应充分，基本的理由：

　　（1）全国房地产市场5月份的成交额和成交均价均创下历史新高，部分城市6月房价出现快速上涨，市场表现为典型的量价齐升。房地产板块整体也出现较大涨幅，而出于对成交量持续性的担忧，资本市场及实体产业仍趋于谨慎，股票并未充分反应现有行业基本面发生的重大改观及未来的持续性。

　　（2）供需缺口仍然较大，库存呈现趋势性下降将延续至2010年上半年。继续看好下半年商品房成交量、房价与地价，看好北京、上海、杭州的区位优势。

　　（3）国都证券以市场供需关系动态发展为基础，结合未来房价发展趋势与成交量变化特征，对地产行业复苏的发展历程，做出展望分析，认为当前市场仍将表现为整体性投资机会，中后期在股价充分体现复苏预期后，具有城市区位优势与土地资源优势的个股表现更为突出，建议优先考虑布局具有区位优势与资源优势的个股。

　　3）投资思路。（1）行业复苏初期和中期，地产板块的投资机会表现为整体性的投资机会，首先表现为部分中小地产公司项目销售明显好转，股价表现较好；但地产龙头企业表现滞后，行业复苏判断确立后，龙头地产公司估值优势显现，地产龙头企业受益最大；（2）随着房价与成交量的发展，将出现房价涨幅较快的城市与区域，区域性地产龙头受益最大。（3）投资热情与投资能力双升，土地需求必然上升，而商品住宅供给有限，很有可能推动地价上涨，加剧土地资源的争夺之战，这将使得具有土地资源优势的企业受益较大。

　　4）维持行业“推荐－A”的评级。在个股的选择上，国都证券重点推荐（1）龙头地产股：保利地产、万科。（2）杭州地产区域龙头：滨江集团。（3）北京地产区域龙头：首开股份、北京城建、金融街。（4）上海本地地产股：中华企业。

　　5）风险提示：最大的风险是房贷收紧的政策风险。

　　国海证券：首次给予青岛啤酒“增持”评级

　　国海证券26日发布投资报告，首次给予青岛啤酒(600600.sh)“增持”评级，具体分析如下：

　　我国啤酒行业规模巨大，前景广阔，国际国内资本巨头的深入介入使得竞争激烈，行业洗牌正在进行。国内三大龙头公司和外资巨头均通过收购兼并进行扩张，并积极进行品牌优化和内部资源整合。经过对二三线公司的挤压消化和大范围的地域性资源重组之后，市场集中度将不断提高进入寡头时代，届时这些龙头公司的盈利能力将强劲而持续。

　　公司是我国民族啤酒业的标杆企业之一，主品牌强大，规模、渠道、产能布局等方面具有较强的综合优势，经过对前几年收购资源的消化吸收，已经形成了“1＋3”（青岛＋山水、崂山、汉斯）为主的品牌格局，合计占据了94％的销量。

　　综合来看，公司开始收获前几年收购整合资源的果实，近年来产品结构日趋中高端，主品牌贡献日益突出，吨酒盈利能力稳步提升，ROE、净利润率等核心盈利能力指标开始快速攀升。随着市场份额和吨酒销售收入的双重提升效应，未来几年有望获得稳定而持续的增长。

　　下半年预计啤麦和铝价格将继续低位徘徊，公司主要原料成本压力减轻，并且随着夏季消费旺季的到来，公司销量和毛利率有望同步双双提升。所得税率降低也为09 年业绩增厚约10％。

　　目前食品饮料行业 2009 年动态市盈率为30 倍，啤酒行业为32 倍。2009 年公司动态市盈率为33.9 倍，未来三年的净利润复合增长率为44.9％，PEG 为1.13，该估值具有一定的吸引力。

　　国海证券看好我国啤酒行业洗牌结束后龙头公司基于市场份额和吨酒价格的双重提升效应，认为公司的综合优势将确保分享这一果实。国海证券因而看好公司的发展前景，首次给予其“增持”评级。

　　国海证券：维持通信行业“强于大市”评级

　　国海证券26日发布通信行业下半年投资策略报告表示，通信设备景气延续，维持行业“强于大市”评级，具体分析如下：

　　3G 业务培育新一轮增长。随着各大运营商3G 网络建设的顺利进行,制约移动互联网的带宽瓶颈打通,未来3G业务必将不断丰富发展,进而改变人们的生活方式。国海证券相信,经过1-2 年的导入期,3G 业务将会爆发性增长,从而扭转因话音增长乏力的局面,提升ARPU 值,实现新一轮电信增长.与此同时,国内移动普及率水平仍偏低,未来仍有较大的上升空间。

　　3G 时代运营商竞争格局趋向均衡。短期而言，中国电信C 网络最早在大范围内提供3G 服务以及依托强大固网支持优势占得先机。WCDMA 网络产业链最为成熟、终端丰富、全球覆盖完善，随着联通大幅扩展商用范围，未来中国联通WCDMA 网络发展潜力最大。受TD 产业不成熟拖累，中移动独领风骚地位将面临挑战。

　　通信设备景气依然。在3G 投资大规模启动、宽带数据投资快速增长带动下,国内电信投资2009 年步入高潮。主设备投资大幅增长拉动辅助设备、网优设备、支撑系统同步上升。近几年稳步增长的光纤光缆也在电信投资增长大背景下进入供不应求局面。国海证券维持原先预期，2009 年国内电信投资将达约3500 亿元，同比增长约20%。2010 年可基本保持这一投资规模。

　　重点公司：中国联通，短期业绩驱动力不足，但处新一轮增长前夜，建议逢低介入。增长确定、3G 份额领先的中兴通讯逢低仍然可以介入。此外，国海证券建议关注受益家电下乡，正步入新一轮增长期的青岛海尔，未来将持续增长，竞争地位领先的青岛软控。