指数虚涨行情的几大隐忧

　　权重股的集体拉升虽然使上证指数昨天开盘不久即冲至2946点，大有挑战3000点之势，但绝大多数个股的逆势下滑最终还是引发了大盘多次跳水。种种迹象表明，如果大盘继续维持近日这种只涨指数不涨股价的运行模式，大盘非但难以挑战3000点，甚至还会大幅调整。

　　高位阴十字星透出隐忧

　　昨天原本是多方积极上攻的一次极佳良机。一是因为A股市场近日持续顶住周边股市下跌的不利影响，周三在隔夜美股稍有企稳的情况下，上证指数一举攻占了久攻不下的2900点大关，人气大振；二是A股市场的顽强表现终于带动当天港股止跌回升，恒指大涨2.02％，并引发欧洲股市大幅上涨；三是周三出现了绝大多数个股上涨的局面以及当晚美股继续企稳的氛围，更让投资者对昨天的股市充满信心。

　　出人意料的是，昨天上证指数以2926点高开后，只见石化双雄快速拉高，股指被虚拉近10个点后，白线与黄线拉开很大的距离，黄线随之快速回落，随后白线出现了又一轮更加猛烈的拉高，原来是工行等三大行同时飙升。创出2946点新高后，大盘逐级回落、跳水，午后上述权重股也加入跳水的行列，以致大盘屡屡在绿盘中交易。

　　由于权重股尾盘集体发力，上证指数最后收出上下影线极长的阴十字线，虽然股指涨了2点，但急速萎缩的成交量表明，随着大盘再创新高，逐渐逼近3000点，市场人气却在消退。

　　权重股炒作已现投机

　　我们始终认为，和其他个股一样，权重股作为市场中的一部分，理应有补涨、轮涨的机会和权利，但此类个股的炒作一旦过度，其危险性往往比题材股热炒更严重。由于披上了“蓝筹股”的外衣，市场往往把题材与投机连在一起，很少注意蓝筹股的投机。正因如此，6124点后的大熊市很大程度上就是巨大的蓝筹股泡沫破裂的结果。

　　本周以来，股价短期内已被大幅炒高的银行股行情几乎登峰造极。表现如下，一是三大行中的中行在连续大涨多日后，周二一度涨停，一只流通盘多达65亿股的超级大盘股，在没有任何特别利好的情况下涨停，是极为罕见的；二是流通盘巨大的工中建三大行6月份以来分别暴涨了30.3％、33.3％和35.7％，同期股指仅上涨11.1％，即使过去没有涨，也没有理由在如此短的时间内暴涨；三是三大行的暴涨往往是在同一天港股中相关个股的大跌同时出现的，如本周二中行A股一度拉至涨停，最终涨6％的时候，当天其H股则暴跌4％。本来股价已经高于相关H股的三大行，经过近日大涨，溢价大幅提高，无疑陡增了A股的风险。

　　除了三大行外，众多其他银行股以及地产股等近期都以市盈率低等理由大幅炒高，显然使得大盘的系统性风险大大增加。

　　上攻3000点任务艰巨

　　大盘上攻3000点靠什么？众多市场人士对近期大幅上涨的权重股寄予莫大的期望，认为只要权重股发一发力，大盘就上3000点了。笔者认为这种看法过于简单化。

　　首先，3000点作为1664点上涨以来的第二个大整数关，无论从该点位的重要性看，还是攻上这一点位的艰巨性看，都不容轻视。从重要性看，站上3000点，意味着大盘从2时代进入了3时代，无疑是行情的新阶段。从艰巨性看，大盘上攻2000点曾经攻了很长时间，攻占3000点肯定更不容易。

　　其次，虽然上攻3000点很难离开权重股，但如果寄望于近期大幅上涨的这些权重股，希望很可能会落空。一是由于它们大涨后，获利盘极大，稍有风吹草动，抛盘便会蜂拥而出；二是即使要靠它们拉抬，也必须让它们经过一段充分的时间休整后才有可能。

　　另外，上攻3000点应该是一场“人民战争”，而近期的指数虚涨行情已经大大挫伤了投资大众的信心，因此，在大盘上攻3000点前，首先要做的是让最广大的投资者享受到多头行情的阳光，否则，即使攻上3000点，也只是一个符号，而且很可能会得而复失。

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