五大机构纵论后市机会(股)

　　申银万国：行情依然处在上升趋势中

　　下半年支撑A股市场的两大核心因素依然存在，但驱动力量将有所弱化。从流动性来看，三季度，全球流动性不会出现拐点，避险情绪消退，海外资金重回高风险市场，将增配中国；其次，国内资金供给上半年季度宽松，下半年略有趋紧；股市将借助海外资本的流入，来对冲资金压力。尽管向好的经济预期在第三季度兑现的概率较大，但三季度后期，基本面继续改善的预期将减弱，进一步上调预期的空间不大，“保增长‘政策发生转向的预期可能升温。届时支撑A股市场上扬的一大动力面临休整；而上市公司盈利能力下半年继续改善的空间有限，对股指的正面激励作用递减。股市先行指标显示市场仍处在上升趋势中，强势特征仍可维系。在政策转向预期出现之前有望继续前行，但总体上将呈现出冲高回落的局面。投资层面上可把握三大投资主题，一，资源品和投资品，全球经济复苏将会逐步兑现前期预期，二，银行、房地产、保险、A-H折价公司仍然可以提前配置；三，后期可转向食品饮料、商业贸易、生物医药、新能源等品种，他们是政策转向预期的受益者。