五大机构纵论后市机会(股)

　　近5成投资者认为7月行情会见顶

　　调查显示，67％的投资者上半年收益在30％以下，近7成投资者继续看好权重股

　　万国测评 谢祖平

　　近期在银行、保险、地产以及煤炭石油等权重指标股持续做多的影响下，上证指数时隔一年之后再度回升到3000点上方。与此同时，深成指也回到了12000点上方。从板块方面看，受到信贷规模大幅增长以及部分地区房价重回历史高位的影响，银行及地产股走强。而国内成品油价格的上调，也刺激沪深两市石油、煤炭等资源类个股走强。这些权重股成为推动股指创新高的中坚力量。题材股则在市场流动性充沛的背景下也不断被推高，前期调整的新能源、电力设备等品种有所回暖，权证也遭到游资的炒作。

　　那么，今年7月份市场将如何表现？是机会大于风险，还是风险大于机会呢？以《7月的机会与风险》为主题，分别从“你认为大盘会否在7月结束1664点以来的反弹而大幅调整？”、“你认为上证指数将在什么水平结束1664点以来的反弹？”、“你目前主要持有什么类型的股票？”、“截至6月30日，你今年的投资收益情况如何？”和“7月，你认为什么板块会表现最好？”5个主题展开，调查合计收到1605张有效投票。

　　看空7月投资者略占上风

　　随着近期沪深两市股指的上涨，按照周四收盘价计算，沪、深以及中小板总市值分别上升到16.45万亿元、4.34万亿元和1.03万亿元，合计总市值达到21.82万亿元，对应2008年实现净利润8209亿元，市盈率水平进一步上升到26.58倍。市场相对过高的估值水平等因素，会不会制约股指的上行从而引发市场调整呢？

　　关于“你认为大盘会否在7月结束1664点以来的反弹而大幅调整？”的调查结果显示，其中选择“会”、“不会”和“不好说”的投票票数分别为760票、641票和204票，所占投票比例分别为47.35％、39.94％和12.71％。从该项投票结果上看，投资者对于7月份市场是否会转势存在着明显分歧，认为市场将出现大幅调整的比例略占优势。

　　同时，关于“你认为上证指数将在什么水平结束1664点以来的反弹？”的调查结果显示，其中选择“3000点至3100点”、“3100点至3200点”、“3200点至3300点”和“3300点以上”的投票票数分别为266票、399票、446票和494票，所占投票比例分别为16.557％、24.86％、27.79％和30.78％。由于短期内股指已经逼近3100点，选择在3100点结束去年1664点以来反弹的比例最低，而超过3成投资者看涨指数在3300点以上。

　　结合以上两项调查结果可以看出，虽然股指已再度回升到3000点上方，但投资者普遍认为后市股指仍将上行，但上行的空间则可能会相对有限，不排除7月份出现调整的可能性。

　　权重股关注度提升

　　观察近期以来市场的热点，虽然中小市值股以及题材概念股等在重组预期等作用下继续有所表现，但推动股指连创新高的主要因素来源于大盘权重指标股的走强。信贷规模的大幅增长，使得市场对于银行业2009年业绩预期偏好，而股票、地产等资产价格的上扬，使得房地产板块持续获得市场资金的关照。权重指标股所体现出来的财富效应，显然已经使得投资者的操作方向出现改变。

　　关于“你目前主要持有什么类型的股票？”的调查结果显示，其中选择“中小市值股”、“大盘权重股”、“绩优股”和“题材概念股”的投票票数分别为316票、527票、502票和260票，所占投票比例分别为19.69％、32.83％、31.28％和16.20％。该项调查结果显示，目前投资者持股以大盘权重股和绩优股为主，比例合计达到64％。同时，关于“7月，你认为什么板块会表现最好？”的调查结果显示，选择“中小市值股”、“大盘权重股”、“绩优股”和“题材概念股”的投票票数分别为204票、521票、583票和297票，所占投票比例分别为12.71％、32.46％、36.32％和18.50％。该项调查中投资者7月份看好的品种，也主要集中在大盘权重股和绩优股方面，合计比例则超过68％。

　　上述两项调查结果显示，随着近期以来市场热点切换，投资者普遍顺势而为，持股由前期的题材股转为权重指标股，大盘权重指标股的关注度上升。而权重指标股和绩优股获得的认同度提高，也成为推动近期指标股及绩优股的动力之一。

　　9成投资者跑输大盘

　　统计今年以来主要股指的涨幅显示，截止到6月30日上证指数上涨62.53％、上证50指数上涨71.92％、沪深300指数上涨74.20％、深成指上涨78.35％、而中小企业板指则上涨58.44％。国内主要股指今年上半年涨幅远远高于海外市场。

　　然而市场的上扬并未给普通投资者带来相应的高收益。根据关于“截至6月30日，你今年的投资收益情况如何？”的调查结果显示，其中选择“亏损”、“盈利不足30％”、“盈利30％至60％”、“盈利60％至100％”和“盈利100％以上”的投票票数，分别为448票、637票、349票、108票和63票，所占投票比例分别为27.91％、39.69％、21.74％、6.73％和3.93％。

　　该项调查结果显示，虽然指数出现大幅上扬，但仍有将近3成的投资者出现亏损，合计67％的投资者盈利在30％以下，而盈利在60％以上的寥寥无几，合计比例只有约一成左右，显示出绝大多数投资者今年上半年跑输大盘。

　　市场强势特征未改

　　综合以上调查结果显示，虽然股指重回3000点，但普通投资者收益率远远低于同期大盘涨幅，甚至于出现亏损。而多数投资者在对后市保持乐观预期的同时，对于后市股指上行的空间预期有限，并对7月份市场是否会大幅调整存在分歧。此外，在持有及看好的品种方面则显示，大盘权重指标股和绩优股成为投资者的主要方向和目标。

　　不过，从市场热点方面看，虽然以金融地产为代表的权重指标股进一步走高，但是盘面热点所出现的变化仍值得留意。一方面，权证在连续阴跌之后短线走强，另一方面前期的强势板块，如新能源、电力设备以及创投等有所活跃，资金对于热点的追逐正发生着一些微妙的变化。