5大机构看后市：蓝筹行情仍是市场主导

投资者乐观情绪偏高

　　光大证券研究所：昨日股指加速上扬，但两市上涨个股比例不到50％，显示在指数冲高过程中，结构性分化仍然在加大。我们认为，在股指快速上攻后，如果没有新的政策支持，短期面临冲高后的震荡风险。

　　从技术上看，近期成交量逐步增大，昨日沪市交易量再次突破2000亿元大关，同时，股指上涨速率逐步加快，已突破自2037点以来的上升通道上轨压力，并将触及自1664点以来的上升通道线，显示做多动能正在持续释放。但我们注意到，20日沪指均线的乖离率有所加大，表明短期内投资者乐观情绪开始偏高。

　　总体看，近期新基金发行中募集资金的不断提高和宏观经济的向好，为市场的持续走强提供较好的支持，上升趋势依然明显，但经过近几个交易日股指连续上涨后的放量，短期市场冲高后震荡可能加大。

　　3季度可继续看涨

　　中金公司研究部：上周市场一举攻破3000点整数关口，我们认为国内市场3季度可继续看涨，理由是：1、以中国为代表的新兴市场经济体增长预期好于发达市场，有利新兴市场股市；2、关注居民储蓄活期化迹象，一旦趋势形成将使得大盘未来面临加速上涨的风险。本周需关注即将公布的6月新增贷款数据，市场对于政府货币政策微调的预期上升可能带来股价波动。但是我们判断，政府在此时点选择政策转向的可能性并不大，建议继续逢低买入的策略，依然偏好大盘蓝筹股。

　　蓝筹股行情仍是市场主导

　　渤海证券研究所：上周深成指成功回补了2008年6月初的巨大向下跳空缺口，意味着后市上证综指完成3312点补缺的概率很大，因此我们坚持中线看涨大趋势。但短期增量资金入市速度加快，情绪化因素提高，预期在管理层发行大盘股控制市场上涨节奏的提示下，股指加速惯性动力减弱后，将进入强势震荡调整阶段。

　　市场热点方面，上周房地产、银行、保险、煤炭、石油石化、券商、钢铁等权重板块继续成为股指攀升的主要动力，权重板块间的顺畅轮动，一方面说明场外增量资金持续进入业绩增长较为确定且具有补涨要求的蓝筹股群体，另一方面说明蓝筹股行情仍将是未来市场上涨的主导。短期我们看好发电量恢复正增长给电力板块带来的补涨契机，同时继续推荐市场持续活跃促使佣金大幅增长的券商板块。

　　短线调整仍是买入时机

　　长城证券研究所：我们认为，在推动股市上行的三大动力（经济、企业盈利、流动性）没有发生改变的前提下，股市仍会维持一个震荡向上的态势，估值洼地将会成为资金追逐的首选，而银行板块则是估值洼地的典型代表。除了估值洼地外，在当前流动性过剩和经济逐渐回升的大环境下，通胀主题一直是市场关注的重点，其中地产板块则是这类主题的典型代表。不过，大盘4月末以来持续上涨已经超过了30％，中间仅出现两次100点左右的小幅调整，技术风险随着获利的增厚而不断增加。根据我们对中期行情的判断，短期的技术调整可以被视为买入的最佳时机。

　　小心应对火爆市场

　　国泰君安证券研究所：上周A股市场在流动性的疯狂推动下狂飙猛进，一举突破3000点关口，与外围股市下跌的走势完全相反。分析基本面，目前A股流动性充裕，市场情绪狂热，泡沫自我加强，基金发行火爆，发电量增速逐渐回升，经济复苏确定。但既需要注意因外盘影响、获利回吐或任何其他因素瞬间触发的短期市场风险，更需对决定行情基础的国际国内经济复苏进展、各国经济政策预期、流动性过剩等因素及其变化趋势进行研究。总体来看，我们对后市适度乐观，但越涨应越小心。

　　展望未来，由于大量的指数基金发行，大盘股仍可看好，从参与泡沫的角度出发，保险股被市场近似认为券商自营部，最能享受泡沫带来的收益。而从企业盈利出发，中期业绩超出市场预期的公司具有较大安全边际。（成 之 整理）

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