十大券商论后市：大盘仍在上升通道中

　　谨防急升后的阶段震荡

    □东方证券 莫光亮

    在美欧等主要发达市场股指延续下降通道之际，本周A股市场顽强创出新高。沪综指虽然放缓了上攻步伐，但依然站上3100点的整数关口。

    与此同时，市场成交相当活跃，沪市成交额已连续七个交易日稳定在1800亿元至2000亿元之间。在稳定的政策面和充裕的资金面背景下，市场心态呈现谨慎乐观，积极拉高买盘和逢跌介入买盘持续活跃。

    在乐观情形下，权重股或能引领沪综指挑战3215点缺口乃至3400点附近。但基于基本面，我们谨慎认为，今年以来A股乃至全球金融市场的升势仅仅是流动性推动估值修复的熊市大反弹。

    对主要发达国家市场而言，目前反弹已告一段落。国内A股虽然表现相对较强，但后续基本面的实质性持续改善才是值得再度乐观的重要理由。

    现阶段我国经济景气循环中通胀、外需复苏和盈利回升假设难以成立。在产能过剩的大环境下，尽管全球央行持续注入流动性可能引发通胀预期，但真实的通胀在两年内难以大规模显现。

    外需有望在三季度见底回升，但复苏步伐取决于全球经济回暖速度，可能较为缓慢。企业盈利的回升则由通胀、外需、房地产景气持续程度等诸多因素所决定，目前来看，仍存在较多的不确定性。

    下周趋势 看平

    中线趋势 看平

    下周区间 ２９５０—３２５０点

    下周热点 补涨权重股

    下周焦点 政策面、成交额、外围市场