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中国建筑考验A股:短期或受冲击 中期趋势不变

 

CCTV.com  2009年07月14日 15:21  进入复兴论坛  来源:新华网  

  中国建筑股份有限公司(下称“中国建筑”)昨日正式发布A股招股书,将发行不超过120亿股A股,预计融资规模达405亿元。与前期发行的中小盘股相比,此次中国建筑的上市将真正考验A股市场的“根基”。

  大成基金认为,作为中国最大的建筑地产综合集团,中国建筑直接受益于本轮积极的宏观经济政策,行业基本面向好,其发行新股也是为市场提供更丰富的投资标的,总的来说符合市场预期。整体而言,虽然中国建筑的巨额融资对于大盘将形成短期冲击,但在宏观经济向好和流动性充裕的基础上,大盘的中期走势不会有大的改变。

  大成基金对此表示,尽管超级大盘股上市对市场短期的资金面形成压力,但从中长期看,并不会改变市场的运行格局。只要货币政策的方向没有大的变更,A股市场就不会出现流动性大幅收缩的局面,充足的流动性将继续支持股市维持活跃。

  大成基金指出,尽管上周央行一度通过公开市场操作较大规模收缩流动性,但央行高层也态度鲜明地表示政策必须有连续性,下半年贷款还会继续增长,即使增速放慢,也不会让经济发展受资金有限的制约。这说明,央行的操作只是保障流动性短期的稳定,从大环境来看,资金仍将保持充裕。

  事实上,在6月份IPO恢复后,A股市场一直保持强势,而在上周央行加大正回购操作力度,并重启一年期央票发行,市场对此已经有所反应,短期震荡明显加大,尤其是前期领涨的金融、地产等板块进入调整。

  此外,大成基金认为,从场内资金来看,A股日均成交量和日均换手率从去年下半年至今一直在逐步走高,显示资金面并不紧缺。根据晨星数据,今年以来,受益于A股市场的强势上攻,新基金募集规模已经高达1761亿元,与去年全年基金发行总额基本持平。不断发行成功的基金,显示出赚钱效应对投资者的带动作用,新基金建仓的巨大需求将使大盘蓝筹股备受青睐,庞大的资金流应该有实力迎接像中国建筑这样的优质蓝筹股。

  同样,好买基金研究中心也认为,如果排除市场短期的波动,从新基金的发行募集量和新增信贷额来看,市场流动性推动的趋势并没有出现重大的逆转,市场的流动性仍将保持充裕,市场也仍将保持活跃。

  好买基金研究中心则认为,经过前期大幅上涨,市场上的整体性机会或已不是非常明显,随着上市公司中报披露拉开帷幕,上市公司业绩改善或将成为部分个股上涨的催化剂,投资者将转向对个股的深度挖掘。

  根据中国建筑的招股书,公司拟筹集405亿元分别投向6个项目。按照拟募集资金额和120亿股的发行上限计算,发行价应为3.375元,摊薄后2008年市盈率为21.77倍。目前,A股可比上市公司中国铁建和中国中铁最新2008年市盈率分别为34.74倍和130倍。这意味着,如果A股市场“根基”牢固,中国铁建的估值合理,那么中国建筑上市后静态市盈率应该达到30倍以上,股价应也应达到5元左右。

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责编:张福伟

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