加速逼空 重点关注三大热点

　　我们上周指出前半周会再次急速上涨拿下3151点，而后半周在拿下了3151点就会引起大震荡。热点主要集中在新兴铸管杭萧钢构等钢铁股和国元证券、长江证券等券商股上。而重点点评的军工股中兵光电、西飞国际等股票也是连续放量，而短线知名整理到位的汽车股和机械股也波段性的梅开二度，如潍柴动力、中铁二局、一汽轿车等。所以，投资者一定要按-通胀的主线去挖掘个股，近期的热点全是通胀主线的个股，煤炭、钢铁、金融等，需要注意进一步深入挖掘的动力和空间。由于联系到量能全部放大，下周三又有大象股发行，地产股受到会不会受到税务查处等方方面面的影响，我们认为股指在冲击新高后可能进一个新平台整理。

　　短线震荡不要害怕，逼空加速继续上演

　　股指在目前进入短线震荡的格局，其原因有二：一方面，从技术角度来看，经过连续的攀升之后，目前上证综合指数开始触及去年6月10日向下跳空缺口即3215.50-3312.72点区间的重要技术阻力。在上述强大的技术和心理压力之下，指数继续上行阻力将明显增大。

　　其次，随着二季度宏观数据的披露，市场对经济好转预期实际上已经得以兑现。本轮行情从去年底的1664.93点见底回升以来，截至周四的高点3221.07点，累计最大涨幅高达93.46％。本轮大幅上涨行情已经在很大程度上反应了经济好转的预期。由于下半年的不确定因素明显增多，包括政策微调预期、出口恢复的不确定性等等，都将加大机构的分歧和短期套现冲动。

　　不过，尽管短期股指运行压力明显增加，但在积极财政政策和适度宽松货币政策主基调不变的情况下，经济进一步好转和宽松流动性将有利于遏制大盘可能的回调空间。根据国家统计局的初步核算，上半年国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1％，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度增长6.1％，二季度增长7.9％。显示经济正加速回暖，经济复苏的态势进一步得到确立。实际上，结合近阶段的市场表现来看，经济复苏预期正是推动行情发展的重要动力，无论是金融地产、有色、煤炭、汽车，还是钢铁、电力以及化工等板块的良好表现，都说明主力资金围绕经济复苏这一主线挖掘相关受益板块的思路十分明确。

　　近期3大热点要积极换股

　　目前，虽然盘面看起来很火爆，但是想要捕捉到热点，甚至是提前埋伏是难上加难。我们总结市场形势和格局，发现近期的3大热点必须要认真把握，方能够战胜市场：

　　其一、有色金属以及其他资源。由于美元的走弱和股市的上涨，本周伦敦金属交易所(LME)期铜上升至一周高位，由此反映出期货市场对需求前景和经济增长的乐观气氛。在期铜价格上涨的刺激下，期锌、期镍和期锡的价格涨幅均超过5％。受到目前国际金属期货价格全线上扬的刺激，沉寂多时的有色板块开始启动，有色股全数飘红。此外，有色股在短期整理后，凭借着较低的估值，也开始引起资金的关注。此外，在通胀预期背景下，资源板块也首当其冲地成为受益最大的板块，自然而然地得到了市场资金的更多关注，有望迎来资金的注入，后市仍有上升空间。近期建议重点关注黄金、铜、钨、钼、稀土行业的投资机会。

　　其二、海运、集装箱、建筑业公路和铁路等。上半年在GDP增长的三大需求中，最终消费对经济增长的贡献率为53.4％，拉动GDP增长3.8个百分点。第二是投资，通常叫资本形成总额，资本形成总额不完全是固定资产投资，还包括库存，对经济增长的贡献率为87.6％，拉动GDP增长6.2个百分点。第三是国外需求，通常专业语言叫“净出口”，对经济增长的贡献率为负41％，下拉GDP增长负2.9个百分点。从这些数据来看，投资和最终消费对GDP增长贡献非常大。实际上，在本轮行情中，房地产、汽车、家电以及钢铁、建筑建材、基建板块都受到了主力资金的大力追捧，这也从一个侧面说明市场对经济复苏行情已经进行较为充分挖掘。在后市操作过程中，投资者仍然可对相关的滞涨板块如中下游产业和建筑业等保持积极关注。

　　其三、银行股。银行板块的良好表现成为稳定指数的中坚力量，作为权重板块，银行板块走势将对股指运行构成重要影响。实际上，银行板块的估值优势仍然存在，目前14家上市银行平均静态市盈率为14.69倍，相比较沪深300指数26.6倍的市盈率而言仍然具备明显优势。从盈利角度来看，我国银行业的盈利主要取决于银行的规模、净息差和资产质量。在宽松的货币政策环境下，随着经济的进一步好转和民间贷款需求的提升，未来信贷规模仍将保持较快增长，净息差也将随着贷款定价而提高。目前来看，信贷规模的持续激增是促使银行业绩超预期的首要因素。

　　下周操作指南及策略

　　经过短线整理后，我们认为大盘依然重新震荡上冲缺口上沿，对2008年6月10日的缺口进行有效的彻底回补。但下周三7月22日是个短线的重要日子，需要注意蓝筹股的量能和方向变化。如在在周初上冲而放量，大盘应该进一步进攻放量向上，而从周三开始大盘面临高位剧烈的大震荡开始，所以可能引起短线的新平台整理的过程。而相反，在前半周大盘依然保持整理的态势，那就是说明股指在周三的后启动了看行情的向上冲击新的高点，多以注意行情的主题烟花和方向的变化，注意时间点的相互验证有效性。

　　在仓位方面，我想应该是一次不错的换股机会，尤其是短线的有色股要积极换股，整理到位的银行股也会引起整理的动荡中个股不会的机会，所以仓位依然建议去全力突击个股。我们主推的热点集中在有色金属、远洋海运和银行板块。

　　总之：

　　短线的震荡并不可怕，由于缺口的压力和信心的不稳，大盘必然处于一个上蹿下跳的格局。但是我们认为经历了这一段震荡区间后，由于有色、煤炭、远洋、银行等板块的提前调整和率先启动，股指再次向上发力也是符合逻辑的。然而由于7月22日重要时间窗口的作用，所以短线在超预期的政策和利好的保驾护航，仍有机会冲击缺口上方的3312—3368点区间，尤其是我们认为蓝筹股有着最后一波发力的情况，所以对于通胀主线的下的权重股进行积极的配置，相信在下周的动荡中会有一定的收益。

　　机构来源：国元证券

责编：王玉飞