建筑建材沉沦半年严重滞涨（附八只金股）

    建筑建材板块在过去的半年里几乎无人问津，而今终于成了资金竞相攻略的“宝岛”。

    7月14日，建筑建材板块集体大涨。7月15日，以精工钢构为代表的建筑建材板块早盘再次迅速拉升。早盘，精工钢构大涨9.98％，盘中一度创股价新高。

    在中期的行业分析报告中，各家研究机构纷纷将建筑建材行业下半年的评级水平上调，机构和散户也开始在建筑建材板块中寻找价值股。

　　“沉沦”半年 严重滞涨

    风水轮流转。建筑建材板块上涨的欲望越来越强烈了。

    滞涨是市场有目共睹的事实。记者利用交易软件粗略统计，今年上半年，沪深300指数累计涨幅接近63％，而同期建筑建材板块的涨幅约为30％，远落后于大盘。无论以哪种指标计算，该板块上半年的涨幅都是位居倒数一二位的。

    “行业间的比价效应是年初以来建筑业落后于大盘的主因。下游需求的稳定增长使建筑业的估值弹性小于其他周期性行业；而受经济周期影响，其他行业相对大盘有所折价，涨幅远远超过建筑行业。”银河证券资深行业分析师郝飞飞分析了建筑建材板块滞涨的原因。

    然而，补涨并不是唯一的上涨因素。自6月份以后，随着地王的频频出现，房地产行业复苏的迹象也愈来愈明显。而房屋建筑业在整个建筑工程行业占比在60％以上，其复苏将有力推动建筑板块景气攀升。分析人士一致认为，房地产复苏带动的相关水泥、玻璃等建筑建材行业都将不同程度受益。

    据统计数据显示，1-5月份城镇固定资产投资53520亿元，增速为32.9％，政府投资效应已经很明显。随着国内基建投资的大幅增长、原材料价格的相对稳定等因素的影响，建筑建材行业的主要龙头企业中期业绩高增长可能性较大，这也是支撑该板块反弹的重要因素。

    在铁路建设方面，上半年，全国铁路基本建设共完成投资2014.56亿元，比上年同期增长155.1％。从目前完成的投资情况来看，东海证券预计，下半年铁道部的基建投资将大幅超出年初的计划，达到7000亿元左右，乐观估计将有望达到7500亿。

    北京一位私募人士郑先生在接受《华夏时报》记者采访时，对短期建筑建材板块的上涨十分确定，但他认为：“建筑建材板块并没有什么超预期的事件，从上半年的‘沉沦’以及目前市场板块的轮动来看，现在也该上涨了，短期内肯定有望跑赢大盘。”

　　首选估值低业绩好个股

    虽然补涨的道理对于整个板块都适用，但并不是每一只股都是金股。

    在各公司的中期业绩预报中，4万亿元政府投资对业绩的拉动已经开始在水泥等建筑建材行业体现。不过，A股市场主要建筑建材上市公司22倍的市盈率并不低。因此，一定要选择估值便宜业绩好的个股。

    联合证券分析师周焕预计，随着下半年基建项目将大量开工，房地产新开工面积将出现明显回暖，拉动水泥需求增长强劲，预计全年水泥需求增长15％。“而水泥行业龙头公司估值并不高，建议关注业绩弹性受房地产投资回暖影响大的东部水泥公司。”

    此外，中国建筑IPO重启对于双铁的刺激作用也不容忽视。华泰证券建筑工程行业首席分析师张平说：“中国建筑上市后，业务上与中国铁建、中国中铁有所差别，但是，如果市场能够有良好的反应，对于这两家公司估值的带动会很明显，从而刺激整个行业。”

    无论“防御性”还是“周期性”，下游需求变化才是决定建筑建材板块表现的根本原因。分析师一致认为，葛洲坝具有较高的增长和相对较低的市盈率；华新水泥将受益于房地产建设的复苏；精工钢构估值较低，业绩增长明朗。

    精工钢构 600496

    中信建投证券点评：公司是国内最大的建筑钢结构企业，近4年钢结构收入的复合增长率高达39.65％，增速在行业中居领先地位。

    预计公司未来3年的复合增长率在30％以上，给予“买入”的投资评级。

    华新水泥600801

    东方证券点评：公司的控股股东Holcim 公司为全球第二大水泥及混凝土设备制造商。

    2010 年公司熟料产能将达到3100 万吨/年，水泥产能达到5000 万吨/年以上。我们维持“买入”评级。

    葛洲坝 600068

    爱建证券点评：目前公司主营业务为建筑工程承包施工、水泥生产销售、民用爆破、水利发电、高速公路运营和房地产。

    公司正积极介入铁路投资运营领域，沪汉蓉高铁将或为公司今后新的增长点。目前公司控股三条高速公路，参股一条高速铁路。

    中国中铁601390

    东海证券点评：截至2008 年12月31 日，公司基建建设业务的未完成合同额为3992.25 亿元。2009 年公司预计完成新签合同额3900 亿元，截至2009 年7 月9 日，公司今年披露的重大合同已达1410.67 亿元。给予公司“增持”评级。

    中油化建600546

    海通证券点评：不考虑对山煤集团煤矿的收购，2009-2010年，即将注入中油化建煤矿的产量年均保持50％的增幅。未来3年，集团公司年均将有1000万吨的煤炭增量，这部分将会成为中油化建的增量。我们维持“买入”的投资评级。

    中材国际600970

    招商证券点评：公司由于业绩超预期、估值偏低，将会出现一波较大的中报行情。我们分别将2009年的盈利预测1.53元上调了0.27元，2010年的盈利预测1.96元上调了0.45元，维持“强烈推荐-A”的投资评级不变。

    金晶科技600586

    兴业证券点评：公司目前各项业务正朝积极方向演变。在下游太阳能组件企业形成非常好的影响，对公司未来太阳能超白销售起到非常积极的作用，我们认为两年内公司达到30元的目标价位仍是可以期待的。

    继续维持公司“强烈推荐”的评级。

    金螳螂002081

    安信证券点评：公司拥有国内最大的装饰装修设计师团队，30名中国最具影响力的设计师，60名全国有成就的资深和杰出中青年设计师。公司未来在业务能力、营销、成本控制、团队管理上将更具竞争优势。维持“买入-B”的评级，6个月目标价32元。

责编：韩文燕