周二路演周三申购 中国建筑发行测试A股神经

　　中国建筑对大盘的考验已越来越近。根据昨晚公告，中国建筑将于明日14时至18时举行网上路演，而22日(本周三)将网上申购。中国建筑拟发行不超过120亿股，募资规模将达400亿元以上。作为IPO重启以来A股最大规模IPO，中国建筑此时横空出世，是给正在疯狂的A股市场“降温”呢？还是一波新行情的“发动机”？

　　中金报价最高4.25元

　　中国建筑董事长孙文杰在上周路演时称，中国建筑发行价将会合理偏低，破发概率为零。根据发行安排，中国建筑今日确定发行价格区间，而保荐商中金公司给出的价格区间在3.39元—4.25元，今年动态市盈率为22.5—28.3倍，中国建筑对这一价格区间的评价是“实在”。对于上市后的定位，上海证券预计公司上市首日定价在35倍市盈率，即5.25元—6.65元之间。结合机构报价，预计中国建筑上市募集资金在400亿元-790亿元范围内。天相投顾预测其网上中签率在2.2%至3.5%之间，对应网上冻结资金1.5万亿元左右，加上网下资金，合计冻结资金约1.8万亿元，显著低于中石油2007年约3.3万亿元的纪录，对目前二级市场资金分流作用有限。

　　新增资金将超配中国建筑

　　同日，记者就上述问题采访了投行人士薛波。他说：A股上半年持续的上涨着力点是宏观经济的回升，市场流动性充沛，大盘上了3100点后投资信心大增。中国建筑决不会是管理层用来“降温”或打压的手段。从历史规律看，大盘蓝筹股上市前后，市场均会出现短期震荡，客观上分流二级市场资金。对于目前手握大量现金的新增基金而言，标配与超配中国建筑是可以预期的。只要该股定价合理，上市后不出现“一步到位”现象，中国建筑的上市反而将成为新一轮行情的“风向标”或“发动机”，并成为中流砥柱之一。

　　中国建筑是双向供给“试压计”

　　安信证券分析师邓雨春认为：中国建筑此时IPO，已经成为市场的“试压计”。如果平稳上市，则表明流动性确实不成问题，市场筹码的供给与资金供给均会双向加大。现在市场情况与2007年截然不同，那时市场平均市盈率已经超50%，市场泡沫泛滥，中石油的回归成为压倒市场的“稻草”。现在中国经济复苏刚刚起步，政府不会调整现行宏观政策，意图通过中国建筑打压市场的概率很小。

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