基金狂圈五匹白马股

　　第3只 招商银行(600036)

　　一季度有52只基金持有招商银行股票,第二季度增80只基金,增持数量为54468.60万股,合计基金持股数252447.15万股,占该公司流通股的20.96％,7月内该公司股价上涨13.63％。

　　招商银行拥有银行类概念、股权激励概念、沪深300概念、高价概念、大盘概念、基金重仓概念、可转债概念、H股概念。

　　新政策支持:2008年12月3日,国务院推出九大金融举措力促经济发展。落实适度宽松的货币政策,促进货币信贷稳定增长;综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段,保持银行体系流动性充分供应,追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元;提高对中小企业贷款比重;积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场等。国办2008年12月发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》,力争2009年金融机构人民币贷款增加4万亿元以上,争取广义货币供应量(M2)增长17％左右。

　　行业地位:截止2008年末,公司人民币存款总额占市场份额13.0％,在13家股份制银行中排名第二位;人民币储蓄存款总额占市场份额22.8％,排名第二位;人民币贷款总额占市场份额13.6％,排名第二位;人民币个人消费贷款总额占市场份额20.8％,排名第一位;2009年内启动20家二级分行的筹建工作。

　　瑞银证券 推荐买入

　　维持“买入”评级,但权益回报率溢价或回落。受增发预期影响,我们将招行2009-2011年每股收益预期从1.80/2.04/2.57元下调至1.11/1.36/1.58元。新目标价是2010年中期每股账面价值的4.0倍,设定的长期权益回报率为14.0％,权益成本为8.5％,增长率为5.0％。

　　东莞证券 经济复苏%2B业绩回升

　　经济复苏%2B业绩回升%2B永隆盈利。预计公司2009年-2010年的每股收益为1.26元和1.43元,目前股价对应2009年-2010年的PE分别为17.64倍和15.55倍。公司在零售业务上的竞争力优势仍然非常突出,再加上永隆开始逐步盈利, 我们继续看好公司未来的成长性,给予公司“谨慎推荐”评级。

　　平安证券 维持推荐

　　我们预计息差已于二季度见底,贷款增速约为20％,中间业务预计持平或略有增长。考虑到招行高于同业的资产质量令本年拨备压力较小、永隆经营情况好转,同时零售业务的立体化优势,维持“推荐”评级。