源头活水滚滚来 流动性将推动股指继续上扬

　　储蓄活期化 基金或成最大赢家

　　在各路资金中，大致可以分为所谓的境外热钱流入、境内的机构以及境内的个人投资者三大部分。

　　所谓的境外热钱流入，虽然路径可能存在，但绝非主流。由于美日以及欧洲等发达国家为了救市，采用了极为宽松的货币政策，由于自身经济复苏乏力，存在追逐以A股市场为代表的新兴市场利益的理由。理由固然合情合理，中国经济的强劲复苏和Ａ股市场的优异表现无疑让境外资金垂涎不已，但在A股市场正式投资渠道狭窄的情况之下，更多的境外热线是通过香港市场间接投资于中国内地市场。由此可见，境外热钱即使存在，也不可能成为主流资金，不必夸大其辞，一厢情愿地认为是国际热钱在搅动A股市场。

　　境内的机构投资者似乎在上半年的行情中赚得盆满钵满，基金仓位也是水涨船高，从年初70%左右的持仓比例已上升到86%的持仓水平，这样的持仓水平已经超越了2007年大牛市时83%的持仓水平，还有提高的空间吗？存量已不重要，关键是增量。

责编：陈平丽