美国债还看亚洲“脸色” 股市回调或推高美债

　　美国当地时间8月11日，美国国债价格收盘走高。同日，美国公司债市场走高，新债发行风险溢价收窄。在前一日市场刚刚消化了近70亿美元的投资级公司债之后，大约又有55亿美元的新债发行交易。其中垃圾级公司债发行规模超过30亿美元，投资级公司债发行规模达到25亿美元。目前，美联储货币政策会议正在紧锣密鼓地召开，而其最终决议又将对美国国债走势带来何种影响。

　　股市回调或推高国债

　　本周，美国股市接连两日下跌，市场避险情绪有所上升，从而带动市场对美国国债的追捧。8月12日标售的370亿美元3年期国债需求强劲。美国财政部数据显示，8月12日的3年期国债拍卖需求远高于历史平均水平。

　　美国银行业健康状况仍令人担忧，8月11日公布的数据提升了人们对经济复苏的担忧，导致美国三大股指均下滑逾1%。美国总统奥巴马的顾问萝拉·泰森11日表示，美国经济复苏步伐可能迟缓，伴有较强的下行风险，并且不排除二次衰退的可能。

　　3年期国债的强劲需求提升了市场对本周剩余两次国债拍卖的期望。美国财政部最新公布的国债拍卖日程显示，本周美国财政部将发售370亿美元的3年期国债、230亿美元的10年期国债和150亿美元的30年期国债，共计750亿美元，该发行规模再次创下新高。

　　就业数据显示美国经济可能正走出大萧条后最严重的下滑，这一好于预期的数据使得上周美国国债收益率触及两个月高位。三菱日联首席经济学家Christopher Rupkey表示，尽管美国财政部已经下调了今年第三、第四季度的国债发行规模，但仍有巨量美国国债待售，其收益率不久可能将创2009年年内新高。

　　国债收益变动不大

　　美联储这两日正在举行货币政策会议。在英国央行出乎意料地宣布扩大量化宽松货币政策之后，市场几乎已经不抱任何关于美联储升息的预期。独立经济学家谢国忠表示：“目前，美国对经济企稳复苏并没有太大的把握，所以不可能调整目前的利率政策。而且最近两个月，美国政府将要决定美联储主席伯南克是否连任，在没有任何定案之前，美联储更不可能变动利率。”

　　目前，市场普遍预计，美联储将重申在相当长时期内保持低利率水平的宽松货币政策，但美联储有可能宣布按计划在9月终止其3000亿美元的国债购买计划而不再进一步扩大。8月11日，美联储购买了价值27亿美元的国债，至此美联储已购买超过2500亿美元的国债，离其年初宣布的3000亿美元的购买计划更近了一步。

　　上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉表示：“预计美联储此次不会发布停止购买美国国债的明显信号，但如果美国经济按照向好的趋势发展，美联储可能在实际行动中不再购买美国国债。不过，在美国利率水平不变的情况下，美联储停止购买国债并不会对国债收益率造成影响。”

　　亚洲货币政策决定美国债

　　尽管美国财政部上周公布的美国国债发售计划显示，第三季度拟发售4060亿美元债券，第四季度拟发售4860亿美元，都低于此前的预期。然而，将近9000亿美元的国债发售规模，压力显然不小。

　　为吸引投资人，美国财政部调整了国债发售种类，财政部表示将在今年10月开始的2010财政年度发售更多通胀保值债券（ＴＩＰＳ），并考虑用30年期TIPS取代20年期普通国债。

　　“今年上半年全球股市上涨速度明显过快，预计近期股市将迎来回调阶段，而受此技术因素的影响，短期内美国国债价格可能在市场避险买盘的驱动下而走高。”谢国忠表示，“不过，从长期来看，美国国债的价格走向仍要看亚洲各央行的货币政策及汇率政策的‘脸色’。然而在目前市场普遍缺乏投资工具的情况下，包括中国在内的亚洲国家对美国国债的需求还是存在的。”

　　上海社科院金融研究中心副主任潘正彦指出，预计下半年中国仍会持续购入美国国债。 记者 付碧莲

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