巴曙松：下半年货币政策调控重点剑指房价

　　国务院金融经济研究所副所长巴曙松分析：

　　下半年剑指房价

　　业绩好的股票仍将上涨

　　400多点，创自1664点反弹以来的最大跌幅。其诱因是，央行要将宽松的货币政策向适度宽松的货币政策转型。

　　于是，引发了市场对钱会变少的担忧，造成了股市的单边下跌。货币政策到底是什么？对于咱老百姓投资而言，到底有哪些影响？昨日，在招商银行理财公益行的会场上，湖北籍经济学家、国务院金融经济研究所副所长巴曙松，为家乡父老解析了藏在货币政策里的“财富秘密”。

　　调控实际实指物价

　　货币政策调控的是什么呢？是市场上的供求关系，也是钱的多少。简单地说，如果市场上钱多了，那么东西就会贵起来。于是，央行便会通过加息，使老百姓热衷存钱，让钱回流到银行。市场上的钱变少了，自然东西的价格就低下来了。如果物价一直很低，低到厂家生产没利润，工厂要倒闭，人们要失业，经济面临衰退时，央行便会减息，人们把钱存在银行没有利益，就会去买东西保值。钱会重新流入市场，造就经济的活力。

　　这就是货币政策的功效。在去年爆发的金融危机中，政府启动了巨额投资，央行同时启动了宽松的货币政策。如降息、降银行存款准备金率、对首套住房给予7折优惠等。今年上半年，在宽松的货币政策下，有巨额资金贷出，造就了中国经济在全球金融危机中率先复苏。

　　巴曙松说，许多人炒股炒楼都看货币政策的脸，并四处打听政策走向。其中，央行的货币政策调控没有秘密，因为货币政策调控是看的CPI(居民物价指数)。如果，物价指数过高了，调控自然就会来的。

　　“钱多”还将维持两年

　　股市就像是个“小媳妇”，常常会因为货币政策起起落落，或是大涨暴跌。巴曙松说，其实很多时候，股市涨跌不是货币政策导致的，而是人们的心理在作怪。

　　他说，做股票和楼市投资的人很怪。在资产价格上涨时，盲目乐观，会认为还会涨。当下跌的时候，则会跌得更深。这也是说，在别人恐慌的时候更恐慌，在别人贪婪的时候更贪婪。

　　就拿这次反弹之后的下跌来说吧，央行在一周里，五次重申仍然会坚持适度宽松的货币政策，可人们仍然不相信。其实，业内人都知道，上半年贷出的信贷资金，大多是贷给基础设施建设的，大桥不可能建到一半就停了，地铁也不可能挖了洞就不铺轨了。因此，市场上“钱多”的局面，仍将被动维持两年，短期不会有所改变。

　　下半年剑指房价

　　相对股市的暴涨而言，今年4月份以来，房价几乎是跳涨。许多城市房价的涨幅甚至超过了2007年最火爆的时候。据巴曙松透露，下半年，货币政策调控的重点将剑指房价。

　　据巴曙松介绍，推动房地产“发热”的推手，一个是由于银行陡然增加了房地产开发的信贷资金，救了他们一命。另外一只推手来自“海外热钱”。他说，今年上半年，我国外汇储备余额突破2万亿美元，比2008年增加1856亿美元。但其中有1200亿美元的外汇“来历不明”，估计为海外热钱。这些热钱推高了房地产、股票等资产价格，形成泡沫。

　　不过他预言，今年的后几个月，房价仍有可能上涨。原因是，去年由于楼市低迷，很多开发商停止了开发新项目，使得房源会少。另外随着CPI由负转正，通胀预期加强，也会使房价上涨。

　　业绩好的股票仍将上涨

　　据巴曙松分析，从今年上半年增长的情况看，基本可以确定中国经济是V形反转。一季度GDP同比增长6.1%；二季度增长7.9%。从环比看，增长更为强劲，二季度GDP环比一季度增长18%左右，从趋势及相关要素看，今年三、四季度的增长也会非常强劲。中国经济持续V形反转的一个短期小高点应该在明年一季度，“几乎可以确定的是有超过10%的增长”。随后会有一个小小的回调，大致应该在明年三季度，但调幅不会很深，明年四季度将重拾升势。

　　他认为，上半年A股市场的强劲反弹是基于资金推动的结果，而下半年则将转为依赖企业自身业绩的增长。随着中国经济的复苏，因此，业绩好的股票仍将上涨。

　　记者 王丹妮 通讯员 林磊

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