暴跌缘起险资出逃基金站岗被逼减仓3%

    本报记者 丁学梅 北京报道

    7月信贷数据不如预期，成为压倒市场的最后一根稻草，多杀多的一幕借机展开。先是险资撤资，再到私募窜逃，公募基金正在站最后一班岗，无奈地减仓。华商盛世成长基金经理庄涛在接受记者采访时坦言：“本轮下跌主要原因是获利盘出局。基金高仓位对市场有害，但不是下跌的因素。这波下跌公募基金没怎么卖股票，主要是险资、私募在卖。公募基金减仓很有限，一般就减三四个点，个人投资者卖了又买了回来，大部分投资者又重新进入了市场。”

    险资私募率先做空

    “减仓容易踏空行情，这轮下跌比较突然，哪怕现在套牢，后面还是会有机会，当然也要做好调整中的风险控制。”庄涛表示，我们相对乐观，后市还有比较好的机会，但如果指数再上1000点，就有大问题了。

    和公募基金的乐观不同，险资和私募率先看空出逃。根据深圳证券交易所公布的最新统计数据显示，7月基金和社保基金分别从深市净流出148.72亿元和6.64亿元，创2009年来最大月度净流出。

    一位不愿具名的市场人士告诉记者：“社保和险资是率先出逃的，7月份社保基金就开始逐步赎回基金。前几周，几家保险公司大量赎回指基和股票基金，尤其是前期表现好的ETF损失较重，一些年轻的基金经理可能也参与了砸盘，但大部分公募基金仓位都变动不大。起初新发ETF的公司还发新闻稿称ETF有净申购，后来赎回越来越从数据上得到印证。”

    根据上交所统计数据显示，8月第一周，有市场风向标之称的上证50ETF遭遇赎回32.26亿份，净赎回3.44亿份，上周更是变本加厉，上证50ETF赎回份额首次突破40亿份，达到41.09亿份，净赎回明显放大至7.91亿份，创下了自2006年2月以来的最大单周净赎回。连续两周总计被净赎回11.35亿份。与50ETF基金同命相连的还有红利ETF和华安180ETF。上周，华安180ETF、友邦华泰上证红利ETF被赎回份额也创下基金上市以来的最大值。

    私募基金也看空较早，深圳圆融投资执行董事冉兰告诉《华夏时报》记者：“7月份我在央视已经明确看空，7·29以前我们仓位就基本空了，大部分在三成以下。险资和私募是追求绝对收益的，对风险控制的要求更严格。”

    公募基金被逼减仓3％

    根据德圣基金8月6日仓位测算数据，股票型基金平均仓位下降0.9％；偏股混合型基金平均仓位下降0.91％；配置混合型基金平均仓位下降1.62％。8月13日仓位测算数据显示，股票型基金平均仓位下降约1.96％；偏股混合型基金平均仓位下降约2.36％；配置混合型基金平均仓位下降1.07％。各类基金两周合计均减仓3％左右。

    建信核心精选股票基金经理田擎在接受《华夏时报》记者采访时表示：“减仓三四个点相对于基金八九成的仓位并不算多，基金减仓不会造成这么大的下跌幅度。下跌是市场行为，是各方力量的合力行为。公募基金减仓动作不是很明显，但现在市场很情绪化，下跌空间还有待观察。”

    田擎的观点得到了另一位北京公募基金经理的赞同，他也认为公募基金不会猛减仓。刚开始大家都没想到跌这么迅速，来不及减仓，后来也就动作不大了，仓位挺稳定的。下跌的理由是大家都认为估值高，前期获利盘要出局，压倒市场的最后一根稻草是7月信贷数据。

    对于下跌空间，该基金经理告诉记者：“技术派的观点无非是看年线、半年线、估值这些指标，找几个支撑位作参考。半年线是2700点，年线是2400点，30的PE大家都认为贵，20倍的PE大家觉得合理，也就是在2600点附近，但这仅是提供参考意义，实际下跌空间还得看市场情绪。”

    基金站最后一班岗

    2500-2600点是比较重要的点位，成为现阶段公募和私募的共识。北京一位私募基金经理告诉记者：“这波技术性调整，主要是获利盘出局，2600点是一个比较重要的位置。三四季度的行情要看数据能否跟上，可能不会太高，市场真正好起来是明年，新一轮牛市开始。”

    无独有偶，冉兰也告诉记者：“调整空间不会特别大了，2500-2600点吧，但时间上还不够。股市不是那么简单，不一定跌了就必须涨，还有盘整和震荡。简言之，这波调整的原因，是因为流动性过于泛滥资金过度追逐资产价格泡沫，而实体经济并未受惠，仍然较为低迷，是泡泡自然会破，因此风险大于收益的时候，理性资金会选择出局避险。调整的性质，是针对1664点以来上涨的中级调整。这一轮快速大跌也拜公募基金不懂风险高位建仓所赐。”

    公募基金的高仓位之殇也得到了公募基金的检讨，但始终都要保持六成仓位以上的股票基金，天生带着做多的本性，如今已是和散户坚守最后一班岗。

    庄涛坦言：“公募基金来自基金高仓位的压力很大，高仓位没什么好处。首先，市场延续下跌，基金会遭到赎回，从而跌幅加深，形成恶性循环；其次，高仓位基金不抗跌，基金出于对抗跌性的担心，所以减仓，基金做相对排名有自身的无奈。”

责编：韩文燕