股市反应缘何如此激烈？

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　　证券市场就是如此不可捉摸，当人们在疑虑它何时调整时，它却一往无前。当人们兴高采烈时，它却掉头向下，跌得大家目瞪口呆。进入八月份以来，市场一改七个月来的强势，在十天内，连续向下，十成中跌去了两成，令人不禁要问，股市到底是怎么了？

　　股市下跌了，人们就会找出种种理由来诠释。或者说，是因为适度宽松的货币政策出现了微调的结果；或者说是七月份的相关经济数据未能尽如人意；或者说是上市公司的中期业绩有所下降；或者说是世界经济走出低谷的前景仍然不能明朗；或者说是新股发行速度过快，导致了人们对证券市场融资潮的恐惧……

　　用这些道理来诠释股市的下跌，是有道理的。但是，这些影响股市波动的因素在短短的数天内，并没有变化得如此之大，经济前景也没有突然变得扑朔迷离，为何A股的反应却如此激烈呢？应当说，股市确实是累了。今年以来，大盘走了七个月的上升行情，却几乎没有什么像样的调整。如果从A股触及1664.93点算起，这一波上升行情已经走了九个月了，就算它有个铁打的身子，也要撑不住了，歇一歇也是应该的。原本在牛市的初期，市场的上升趋势总是表现得战战兢兢，跟在数据的变化后面亦步亦趋。而这一次，市场的上升却有点排山倒海的气魄，已经是罕见了，但调整也是市场原本的应有之意。

　　股市的调整走势之所以引人注目，在于此次调整的下跌幅度有些吓人，令人回想起才在2008年刚刚发生过的事。人们是跌怕了，怕阴跌，于是皆先下手为强，更何况许多投资者上半年的收益还颇丰呢。暴跌也就由此而成。

　　股市调整了，而后市的走向呢？会不会重蹈2008年的覆辙？我们可以这样看：

　　从政策取向上看，2008年特别是在2008年上半年，人们恐惧的是恶性通货膨胀。财政和货币政策是紧缩取向。而现在，虽然在实行了半年多的适度宽松的货币政策后，人们产生了政策调整的预期，但是，就可以预见的将来看，适度宽松的货币政策仍然必须维持，积极的财政政策也会延续。

　　从世界经济环境看，2008年人们对经济前景普遍悲观，金融体制的垮塌是笼罩在人们头上的阴影。而现在，虽然人们仍然时常对经济前景存有疑虑，但是，复苏的苗头已经出现，向好的只是步伐快与慢的问题。

　　从上市公司的业绩看，虽然现在上市公司的业绩并不尽如人意，但是从已经公布可比数据的上市公司的业绩看，多数公司业绩环比实现了不同程度的增长。这是经济环境已经出现向好趋势的明显信号，也是支撑证券市场在震荡中继续向上的基础。

　　调整来了，这是一件好事。调整后的向上，会更加健康，也会有更多的证券市场的投资者受益。（晓旦）

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