十大机构看后市：维稳声音又飘来

　　[九鼎德盛] 充分认识此次中期调整的严峻性

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　　[世基投资] 维稳声音又飘来

　　[大摩投资] 下周反弹继续向目标位挺进

　　[山东神光] 反弹延续 在震荡上行中走强

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　　[北京首证] 两市再度发力 个股普遍反弹

　　[上海金汇] 放量上涨 继续持股

　　[森洋投资] 两市个股普涨 沪指逼近3000点

　　充分认识此次中期调整的严峻性

　　肖玉航 九鼎德盛

　　应该说中期调整对于股市而言是非常正常的,但通过此次中期调整来看,此次可能超过中国A股市场任何一次,如果演变中出现重要破位或信心丧失,那么这次调整就可能形成中国A股市场的硬伤.笔者之所以称此次中期调整严峻性较大,主要是考虑下述一些市场信号.

　　一是巨量大换手,表明形成极大阻力区。市场自7月初上破3000点到8月17日下破3000点,在3000点之上的股市换手率已经超过了100％，套牢的筹码近10万亿元。要想解放3000点以上的10万亿元套牢筹码，短期来看,可能性极小,目前中国机构资金基金管理资资在2.5万亿左右,券商资产管理规模在8.58万亿左右,由于前期基金持仓在90％左右,表明基金在上方被套已非常明显.尽管ETF联接基金“火线”开闸，沪深300指基重新获批，近百只“一对多”专户产品的上报，但这些基金的增长速度和发行规模与10万亿左右的套牢筹码相比,根本无法扭转目前市场资金不足的窘境,如果出现大盘股加速发行，那么其将面临股价大幅度回落的可能性，因此A股出现高位巨量大换手下的中期调整,其空间与幅度将难以准确预测.

　　二是大小非进入实质性的解禁。相关市场统计显示：今年1-6月份沪深两市大小非减持合计约为47.42亿股，减持套现金额约为480亿元。与今年上半年限售解禁份额1118亿股相比，下半年高达5558亿股的解禁量是上半年的5倍之多;从市场层面来看，6月、7月大小非减持都突破了10亿股，说明随着当时市场的不断上涨，大小非减持的量能在日益增加，只是巨额信贷数据及刺激政策使得市场暂时掩盖了其影响而已。由于目前市场调整离巨量大换手区域过近,因此大小非一旦解禁,其抛售情况将可能进一步加剧,对于此,投资者需格外关注其风险\筹码供给加大所呈现的影响。

　　三是创业板风格转换预期,可能影响A股。创业板开市的日期正在临近,而从交易规则或交易预期来看，可能对目前A股主板形成较大的运作思路影响.加上大面积的新股发行和创业板公司股票的发行,市场焦点阶段性的向创业板转移，可能加大A股主板市场的运作难度,因此创业板若在此时或近期推出,其对世纪大换手的区域影响将有偏离式影响,因此投资者需加大警惕。

　　总体来看，此次中期调整与A股市场任何一次都明显不同，全民炒股下的全民大换手，破位后如何运行将直接决定下半年的股市运行。而本次中期调整面临的是上方巨额资金沉淀、而下半年大小非解禁规模是上半年的5倍将直接冲击市场的现实时间周期，另外创业板的开设说明民营经济与国有经济下两类上市公司将形成激烈竞争，预期性如何影响面临不确定性，因此笔者认为此次中期调整无论是时间或幅度上都不会短期结束，而如果市场在各种预期、投资方式如果出现转变，那么A股也有可能产生幅度极深的调整。因此投资者对于此次中期调整的严峻性要有充分的认识。