新基金建仓为何猴急？

　　“7·29”以来，大盘连续暴跌，满怀希望入市并积极建仓的新基金由此陷入相当难堪的境地。8月18日，记者统计6月以来成立的20只偏股型基金（包括尚处封闭期的基金）后发现，它们已集体沦陷，净值均跌破1元面值。

　　新基金的悲惨遭遇很容易理解，6月份以来，股市加速上扬，到了7月份，上证指数已经运行在3000点之上的高位，最高摸至3400点，但从8月开始，A股持续暴跌，大盘下探了15％以上，一度跌破2800点关口，下跌超过20％的个股比比皆是。友邦华泰行业领先、华富价值增长、中欧价值发现等7月以来成立的基金跌幅都超过10％，也就不足为奇。

　　次新基金快速建仓、仓位过高是短期内损失惨重的主要原因。一个很明显的现象是，不少6月份成立的次新基金跌幅基本与大盘同步，这说明其仓位是九成甚至更高，在一个月内迅速满仓是很多次新基金的通常做法。

　　在新基金全军覆灭的背后，凸显了国内基金同质化的症结。“行业领先”、“价值增长”、“价值发现”、“精选成长”……尽管A股基金的名称五花八门，但内涵大同小异，同一个基金公司的产品，几乎全部的股票型基金的仓位、资产配置、重仓股都很相似。不同的公司旗下的基金，差别也不大，无非都是以A股为投资标的，品种的仓位都有相应的限制。也就是说，在上证指数998点时成立的股票型基金，和在6124点发行的基金区别不大，在只能单边做多的局限之下，基金经理唯一可做的就是买进股票，然后等待跌或者涨。同理，在上证指数1660点时成立的基金，其基金经理业务水平并非比3400点新基金经理的高，但前者的持有人利润高达80％，而3400点的基民则可能被套。唯一不同，就是买入时机而已。

　　除去同质化因素，基金公司未将投资者绝对收益放于首要位置，也是新基金损失惨重的重要原因。对于基金公司来说，争取业内排名才是他们最大的目标。2007年股市在6000点之上的时候，这些受过严格金融课程训练的基金经理们，并非没意识到风险，但在一个互相博傻的阶段，要做的是趋同，顺势而为得到的利益要超过自己的独立思考和独立操作。

　　同理，面对仍在加速上涨的A股，3000点附近上任的基金经理们不得不选择快速建仓，对他们来说，踏空的危险要大于被套，万一踏空，要被公司和投资者责备无能，而即使被套也可以心安理得，因为所有基金都一样，我被套你也被套，我的排名高过你，仍可以五十步笑百步，从这个意义上说，新基金的基金经理们显得“猴急”，也就不足为奇。

责编：韩文燕