做空动能尚未释放完毕

　　坚持“右侧交易”

　　一直以来，A股投资策略方面就存在“左侧交易”和右侧交易两类，左侧交易者更强调公司的投资价值分析，而右侧交易者则更强调趋势性。基金等机构投资者由于具备较强的专业技能和研究力量，具有做左侧投资者必备的素质，而大部分投资者则更适合于做右侧投资者。

　　目前来看，影响股市中长期运行趋势的经济面因素仍不明朗，而短期走势也将受到政策面、资金面左右。从政策层面来看，微调力度可能略超市场预期。譬如，产业政策由上半年强调“保增长”逐步转向“调结构”，钢铁、水泥、有色等行业均处于调结构、压过剩产能以及安全大调查等风口浪尖之上；货币政策收紧迹象越发明显，8月信贷增长回落之势可能超过普遍预期。从资金供求来看，股市面临的融资压力沉重。大盘股中冶科工等相继过会，银行、地产股等也纷纷抛出巨额再融资计划，弱势中无疑会放大利淡效应，而刚刚完成定向增发的金地集团（600383）已跌破14元发行价，更令投资者对此类股票退避三舍。

　　综上所述，由于机构投资者对未来国内经济前景的看法已出现分歧，而政策面上也缺乏超预期因素支撑，做空动能或将进一步释放，回补6月1日的向上跳空缺口已成为必然，如果市场出现极端恐慌情景，甚至有可能考验2500点支撑。但值得注意的是，目前A股市场整体估值水平仍较为合理，经济复苏的进程虽不明朗，但积极因素仍在增多，因此盲目杀跌已无必要，但作为右侧交易者，时下仍应规避下跌锋芒，耐心等待新机会的出现。

责编：庞帅