央视网 > 经济频道 > 理财参谋 > 正文

定义你的浏览字号:

证券分析师看股市:不是熊市 是牛市中的调整?

 

CCTV.com  2009年09月03日 09:38  进入复兴论坛  来源:羊城晚报  

  嘉 宾:英大证券研究所所长 李大霄

  联合证券首席分析师 程峰

  国海证券首席分析师 钟精腾

  现在进入熊市了吗?仅仅看本周一的暴跌,看8月份股市的表现,有点像。8月份,上证指数下跌744.31点,收于2667.75点,跌幅为21.81%,深成指下跌3085.64点,收于10585.08点,跌幅为22.57%。跌幅仅次于去年金融危机爆发的10月份,为近年第二大月度跌幅。经过8月份下跌,两市股指基本跌回5月底的水平。昨日两市虽然小幅反弹,但形势仍然比较恶劣。金融危机刚刚过去或即将过去,经济回升态势正在确立中,上市公司业绩回升,全球股市正在创新高,中国股市却要重回熊市,这种逻辑关系似乎难以成立。但如果不是熊市,为何跌得如此恐怖呢?

  过度恐慌没必要?

  羊城晚报:之前采访时,你说过3000点应该坚持,3300点仍应坚持,但现在上证指数跌回2700点之下了,现在应该怎么办?

  李大霄:8月份股市跌幅之大出人意料。现在回顾起来,在3000点上方,我对股市的判断过于乐观,这需要反思,需要不断学习。

  8月份股市下跌,呈现了连续杀跌的亏损效应,从资金面看,是在货币政策动态微调下,资金供给与新股发行以及再融资失衡;从投资心理层面看,是2008年熊市的阴影未去,投资思维还停留在金融危机的2008年,将股市正常的调整看成是熊市又来了,大家争先恐后,导致兵败如山倒。但是,2008年是百年一遇的金融危机,而现在,即使金融危机未完全过去,但经济复苏在稳步推进中,上市公司业绩向好。然而,股市的气氛与向好的基本面背道而驰,这不能说是正常的。这只能理解为投资者的过度恐慌。目前,沪深300指数成份股的市盈率是23倍左右,如果考虑到上市公司业绩在回升,整体估值是合理的。

  羊城晚报:中小投资者现在很恐慌,也很无助,他们很想知道底在何处,什么时候能止跌。你认为还要回吐多少才能止跌?

  李大霄:止跌需要失衡的资金得到修正。比如减缓新股发行以及再融资速度,新批基金发行增加资金供给等等。这种修正需要时间。另外,股市本轮下跌的重要原因是,上证指数在2600点到将近3500点这一区间没有经过调整,所以获利盘需要进一步消化,减少抛压。现在上证指数半年线已经跌穿,现在股价低于半年成本区,这将成为有力的支撑。只能这样说,现在股市上涨空间大于下跌空间。

  见底迹象仍未见到?

  羊城晚报:上证指数轻松跌穿半年线,理论上半年来的参与者全都亏损,折腾半年还亏钱,谁还那么起劲地抛售股票呢?

  钟精腾:我们今天也在就这个问题进行探讨。根据我们基金研究员的基金仓位监测结果,基金持仓还在80%以上,减仓很有限,券商自营盘抛售不多,社保基金量不大,中小散户套住不动了,那谁在抛售呢?很难搞清楚。不过,股市跌得这么急,关键还是中国股市投机性太强,不仅仅是散户,机构投资者也奉行趋势投资,下跌趋势形成就杀跌。现在很多投资者预期上证指数跌到2500点,即使现在亏钱抛出,到2500点再买回来,还是划算的。当然,是不是所有抛售的人都能在低点买回,那是另回事。

  羊城晚报:什么时候杀跌才杀不动?

  钟精腾:中国股市的特点就是涨过头也常常跌过头。不排除短线反弹,但见底迹象现在还没有看到,至少调整的时间还不够。只有当大盘蓝筹股底部放量,投资者不再被再融资吓着,以及新股发行减慢下来的时候,股市才真正见底。

  相关链接:

责编:肖成迪

1/1

相关热词搜索:

打印本页 转发 收藏 关闭 网民举报