机构视点：大盘突破上涨或发生在10月

　　中投证券：上周公布的8月宏观经济数据，除了出口外，其余数据基本好于或者符合市场预期。这些数据增加了股指反弹的动力。首先是8月新增信贷4104亿元，超出市场预期。其次，固定资产投资数据的企稳以及地产开发投资的持续回暖增强了投资者对经济复苏的信心。但是，随着股指的持续反弹，估值的压力也将逐步显现。截至9月11日上证指数市盈率已经超过33倍，短期内市盈率继续大幅扩张的可能性不大。未来股指的继续上涨需要靠盈利增长来推动。

　　我们认为3季度企业盈利增长如果超预期的话，其有可能成为推动大盘继续上涨的催化剂。从这个角度判断，大盘突破上涨的时间窗口更可能发生在3季报公布的10月份。

　　兴业证券：创业板的推出，可能带来创投概念的炒作重心由间接持股向直接持股转移，即由通过持股创投的上市公司，向直接持股在创业板上市的主板上市公司转移。同时，行业估值示范效应也将逐步显现。

　　我们在之前的报告中就指出，创业板将为四类企业带来机会：1）、持股创投公司的上市公司；2）、类创投上市公司或直接参股创业企业的上市公司；3）、在创业板推出后，高科技产业的上市公司将受益于创业板估值示范效应。4）券商、信托等存在业务关联的上市公司，受益于创业板推出后带来的业绩增长。随着拟在创业板上市企业的逐步明朗，直接参股这些企业的上市公司逐渐被挖掘出来，对这类上市公司的短期炒作也会风生水起。其中，所持创业板拟上市公司股权比例较高、自身规模较小的主板上市公司机会更大。

　　中信证券（600030）：中国出口正在进一步复苏。这从出口的经济数据中可以看出，出口环比增速连续四个月上升，PMI新出口订单指数连续四个月超过50％分界线。其次，8月中旬，我们对长三角（上海和浙江宁波、新昌）进行了出口企业实地调研，得出了相同的结论，即出口步入复苏通道中。我们认为，美国经济将在2009年三季度实现正增长，汽车、电子等行业将率先复苏。通过对美国各行业的零售数据、库存变动以及中国PMI新出口订单指数等指标分析之后，我们认为，美国经济复苏有助于中国出口复苏，其中拉动作用最明显的行业包括：汽车、通信及电子、建筑材料、高科技以及造纸印刷等行业。（万 鹏 整理）

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