拨开调整迷雾 寻找企稳线索

　　上周A股市场先扬后抑，先是在物联网等强势股的牵引下，大盘反复逞强，上周五风云突变，上证指数出现大幅下跌的走势，物联网概念股也分崩离析，似乎表明大盘有可能进入到再度调整的格局中。

　　地产股回落引来急跌

　　对于上周五大盘暴跌的原因，市场分歧较大。有观点认为，物联网概念股的分化，尤其是那些没有业绩或产业支撑的个股的回落是大盘急跌的诱因。但也有观点认为，上周五的急跌是因为融资的压力，不仅仅在于待上市企业的过会信息渐趋增多，而且还在于中国中冶即将上市、浦发银行（600000）再融资获批。

　　但细细追究，发现上述观点虽有一定道理，但这些因素要么早已存在，比如说融资的压力，要么对市场的影响并不大，比如说物联网概念股，因为新大陆（000997）等龙头品种在上周五依然强劲走高，而且物联网概念股对指数的影响力也相对有限。由此可见，上周五的暴跌要么是无厘头式的下跌，要么就是另有原因。

　　就盘面来看，笔者倾向于认为，上周五的暴跌主要是由于金融地产股的回落，尤其是地产股。一方面，地产股上周一直运行在疲软态势中，基金的减持行为较为突出，而周五的急跌只不过是做空能量的集中释放而已。另一方面则是因为地产股目前的确面临着一定的有关行业景气的分歧——在地王频出、商品房价格持续突破历史高位之际，成交量似乎一直未能放大，故有观点认为，金九银十的金九旺季可能与房地产开发商擦肩而过。问题是，一旦房地产行业最为乐观的金九未能再现，那么，在剩下的三个月，房地产经营压力可想而知。

　　举一反三，各路资金对房地产股的担忧渐起，在本周五则是得到了集中的释放而已。由于地产股一直是A股市场的主线，所以，该板块在上周五的回落直接导致了大盘的急跌。

　　新产业牵引大盘企稳

　　正由于此，笔者认为，A股市场要想企稳，就不能再依靠原有的金融地产股，以及由财政扩张政策牵引下的工程机械、水泥等基建产业的发展主线，而需要一个全新的产业来提振各路资金对未来A股市场的涨升信心。而且，在贸易保护主义下，我国也迫切需要一个全新的产业来实现经济转型，而这一全新的产业极有可能成为A股市场的全新领涨品种。

　　幸运的是，这一全新产业在上周已得到市场的广泛认可，那就是物联网产业，并由此衍生出的物联网概念股成为A股市场新的领涨品种。上证指数在此领涨先锋的牵引下，在上周四一度摆脱了3000点的束缚。只不过，上周五由于金融、地产板块的大幅回落而使得大盘再度击穿3000点。由此可见，上周五的暴跌其实是新老领涨主线的交锋，由于新生领涨概念股在新生期的力量相对薄弱，再加上经过持续上涨之后的分化走势，所以，难敌地产股的回落，从而使得大盘出现暴跌。但毕竟物联网概念股代表着科技努力的方向，未来的做多能量与成长空间依然值得乐观期待。

　　我们认为，物联网产业股由于符合当前产业发展方向，也符合当前产业政策的指导方向，该板块极有可能在经过上周末的震荡之后，继续成为本周引领大盘企稳的核心力量。

　　大盘调整空间有限

　　与此同时，以下两个因素也将成为大盘企稳的关键。一方面，目前金融股的估值水平尚处在较低的水平。银行股的优势在于相比H股股价折价率不大，故H股坚挺的股价将封闭A股金融股的下跌空间，而金融股又是A股市场的权重股，所以，此类个股下跌空间不大也意味着大盘下跌空间有限。另一方面，海外市场仍在持续走高，其中，道琼斯指数上周五再创年度收盘新高，从而为A股市场带来了企稳预期。

　　正因为如此，笔者倾向于认为，当前A股市场并不会持续下跌，市场企稳的预期犹存，建议投资者继续跟踪物联网概念股，尤其是具有强有力产业支撑或有进一步重组预期的品种，如，同方股份（600100）、华东科技（000727）等。此外，还可关注医药以及智能电网背景下的电力设备股。

责编：韩文燕