美经济走出衰退复苏越慢越有利股市？

　　美国经济已走出衰退的观点正得到进一步巩固。本周公布的一项权威调查显示，超过八成的民间经济学家都认为，美国经济已经走出衰退，开始进入复苏。

　　跟主流观点一样，大多数受访者都认为，美国经济的复苏进程将是缓慢的，持续高企的失业率和联邦债务将制约经济的增长。按照一般理解，缓慢的增长相比较快的增长应该会不利于股市上涨，但也有市场人士指出，在目前美国股市已大量透支增长预期的前提下，经济复苏的速度越缓慢，反倒可能更有利于股市的持续向好。

　　美国全国实业经济学协会(NABE)周一公布的调查报告显示，八成以上受访经济学家认为，美国经济已经结束衰退，开始复苏，但复苏进程将是缓慢的，人们对失业率和联邦债务升高的担忧仍存。

　　NABE主席林恩·里泽表示，大多数经济学家认为，经济衰退已经结束，但与通常深度衰退后出现的复苏相比，这一次复苏的进程会比较迟缓。不过里泽表示，随着信贷市场的改善，美国经济明年将在没有通胀担忧的情况下重新稳步增长。

　　本次调查在9月2日至24日期间进行，共访问了该协会的44位经济学家。受访者普遍上调了对今后几个季度美国经济增长的预期，预计美国GDP今年下半年将增长2.9%，明年则将增长3%。

　　野村证券本周的最新报告则指出，不管从历史经验还是从经济学逻辑来看，预期发达经济体将呈现V型复苏的观点都站不住脚。“我们仍相信不会二度爆发危机，且发达经济体不会再度陷入衰退，但有些人预期的V型复苏似乎是种奢望。”

　　不过，在一些市场人士看来，经济复苏慢一点似乎并不是什么坏事。反倒是如果经济很快重现高速增长，对股市可能反而不利。

　　在本月初小幅调整后，美国股市近日再度持续冲高，上周的五个交易日几乎一路上涨，道指再度逼近10000点大关。相比3月初的前低点，道指迄今已反弹超过50%，涨势之猛令人瞠目。

　　但有部分分析人士指出，当前股市涨势的最大风险在于，经济数据表现得格外强劲。摩根大通资产管理公司的全球策略师戴维表示，市场希望看到的是缓慢而稳定的复苏，经济活动的复苏步伐过于迅速，可能导致退出策略提前实施。在他看来，1.5%至2%的美国经济增速对于股市来说“刚刚好”。

　　安本(Aberdeen)资产管理公司亚洲策略师彼得·埃尔斯顿此前接受上海证券报专访时也指出，股市中存在一个悖论，即只要经济依然保持低迷，股市的上涨往往就能持续。巴克莱资本本周公布的一份研究报告则表明，在美国经济增速和通胀均低于趋势水平时，美国股市的表现最好。鉴于此，有分析师提醒说，投资人应谨慎看待经济增长出现意外提速的情况。

责编：张福伟