基金加速抢筹 仓位迫近高点

　　A股市场重拾升势，机构对后市的看法渐趋乐观，新老基金开始加速入市迎接跨年度行情。不过，值得注意的是，经过一段时间加仓，目前基金仓位已接近高位，进一步增仓空间有限。

　　基金加仓迹象明显

　　从近期基金净值增长率可以看出，10月下旬以来，基金有明显加仓迹象，股票基金平均净值增长率战胜了市场。Wind数据显示，股票基金近20日平均净值增长率为9.63％，而同期沪深300涨幅为8.55％，这其中固然有基金在选股上的优势，但是在震荡上行的市场中要想战胜指数，仓位因素也不可忽视。尤其是在上周，有近百只股票基金净值的周涨幅超过沪深300。

　　德圣基金研究中心的测算数据显示，新老基金持续加仓入市，转向进攻的整体方向仍在延续，平均仓位水平继续小幅攀升，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续攀升。截至11月13日，股票型基金平均仓位为86.28％，比前周上升1.34个百分点，11月以来，股票基金仓位已经上升了5.6个百分点。“基金的普遍性增仓表明基金操作方向正在发生转变。从测算数据来看，可能表明基金近期一贯的谨慎操作倾向将发生转变。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春说。

　　一些率先加仓踏准市场节奏和投资主题的基金表现出色，如成立于8月末的国联安主题驱动基金，截至11月13日其累计净值增长率达到7.5％，而同期成立的11只次新股基的平均净值增长率仅约1％。其敢于在调整市中出手的一个重要背景是，公司对市场看法渐趋乐观。国联安基金认为，随着经济复苏的路径愈发清晰，市场流动性也将因信贷的重新投放、存款活期化及贸易顺差而再度扩张，A股市场有望走出一波跨年度行情。农银汇理基金也认为，基本面向好的趋势并没有改变，目前的估值水平和未来的盈利增长仍然支持股市中期向上的趋势，所需的只是耐心等待业绩复苏持续性的证实。

　　看好市场的基金不在少数，有研究机构日前发布报告称，在本月初接受调研的公募和私募基金经理中，有接近六成的基金经理看好11月大盘走势，认为未来六个月大盘收益率不低于10％的受访者比例达到87％。

　　一位接受采访的基金经理表示，在11月份将保持积极的投资心态，股票资产比例将维持在较高的水平。

　　看好受益于调整经济结构板块

　　具体落实到投资上，基金普遍看好一些受益于调整经济结构和鼓励消费政策刺激的板块。兴业基金投资总监王晓明认为，投资和消费是今年最大热点，明年投资边际贡献将降低，出口边际贡献上升，但展望未来2到3年，消费增长最平稳最确定。王晓明非常看好以医药食品酒类为代表的大消费类个股，不过，他同时也提醒投资者，因为大消费类个股估值不低，因此大家对于涨幅应有理性预期。

　　国海富兰克林基金公司投资总监张惟闵从企业利润的角度出发分析了下阶段基金配置的主要方向，即以下三条主线。第一条主线是业绩回升趋势确立的行业。从去年第四季度到今年第一季度，大部分行业的利润都是负增长，现在利润连续增长两个季度的主要有两个行业，一是房地产，另一是汽车。汽车业绩上升的趋势非常明显，“我们认为今年是汽车下乡启动的元年，可能还会持续较长一段时间。其他稳定增长的行业有金融、食品饮料、家电等，家电的更新换代周期可能已经启动。”

　　第二条主线是急速反转的行业。前一个季度利润是负数，后一个季度就转正了，比如IT行业，第三季度利润已经是正的增速，而在第二季度增速还是负的，机械行业同样如此。

　　第三条主线是盈利情况见底的行业。虽然目前盈利情况很差，但是经营可能不会再进一步恶化，“我们会考虑公司的股价是否合理，如果股价低估了，可以先做一些布局。钢铁行业是其中比较典型的一个行业，即便是产能过剩，利润也不会再往下掉，下滑到一定的地步会停在那儿。”另外还有两个行业，一个是造纸，一个是海运行业，未来可能也有机会。

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责编：张福伟