下周大盘最大看点

　　全国人大财经委副主任委员吴晓灵称，目前经济已经企稳,明年应该给央行选择工具的主动权和自主权，届时有动用存款准备金率的可能，但是货币政策工具的变化并不代表政策的变化。我也认为，明年央行上调银行存款准备金率的概率较大，但问题的关键是时机的问题，一季度、上半年还是下半年。因为不同的时间点，这一政策对于市场的影响将明显不同。但我依然认为，央行将等待经济全面复苏之后，才会上调银行存款准备金率乃至适度的加息。

　　其实，从市场的影响上，想比较利率政策而言，银行存款准备金率属于较为温和货币政策，但是即便如此，央行在使用时依然会非常慎重。因为一旦上调银行存款准备金率，极容易让市场造成货币政策转向的强烈预期。但目前的经济运行来看，距离全面复苏尚有一定的距离，这主要是出口依然保持负增长，还没有恢复到一个良性的增长上来。这也意味着，即使要上调银行春款准备金率，至少也要等到过年以后。

　　如果明年上半年上调银行存款准备金率会否大盘见顶，开始新的熊市？我觉得这样的担心过于多余。投资者应该思考，央行未来上调银行存款准备金率的前提是什么？是经济全面复苏以及未来良好的增长趋势。经济全面复苏下企业的盈利也将进一步向好，而经济和上市公司盈利全面向好了，即使适度的收紧货币政策，也无碍大盘中期的运行方向。更何况，市场的流动性依然会保持较为充裕的状态，除了国内的银行信贷有望保持稳健增长外，更多的基金将源源不断的发行，且国际资金和热钱也将源源不断的涌入中国。根据央行18日公布的金融机构人民币信贷收支表，截至10月底，金融机构外汇占款余额为18.77万亿元人民币，较9月份增加2285.58亿元。这一数据也反映出国外资金持续加速流入中国，一方面是看好中国经济的中长期的增长，另一方面是美元正不断贬值，外部资金看好人民币的未来升值空间。

　　由于获利回吐的压力，美国股市昨晚出现回调，而商品期货市场价格也纷纷出现回落，外围市场的短暂回调导致今天大盘早盘开盘一度出现回调。但是大盘回调之后，逢低的买盘依然较为强烈，使得大盘大幅回调的空间依然有限。

　　今天下午开市后，券商板块大幅飙升，长江证券（000783）率先封住涨停，券商板块的大幅上涨再度激活了市场人气。上周券商板块曾也走势强劲，不过本周因为招商证券（600999）上市首日和气候的疲弱表现，拖累券商股走势，今天，得益于长江证券全国扩张营业部的信息刺激，券商板块卷土重来。除了券商板块之外，今天部分区域性的板块走势强劲，譬如广州板块、西部板块（新疆、宁夏、重庆等）。由于亚运会，广州板块的今天正式启动，而西部板块走强源于市场预期近期将出台西部大开发的政策。这些区域板块中，后市建议重点跟踪广州和重庆板块。

　　在全球市场整体回调的压力下，大盘今天的走势仍属强势。目前大盘稳定在3300附近，距离3478的今年的高位已经近在咫尺。下周大盘有望在3300上方适度震荡整理之后，向今年的新高靠拢，这也是大盘下周最大的看点。

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责编：王玉飞