月底效应再现 留意估值洼地

　　昨日早盘，A股市场重心尚在震荡中继续上移。但午市后，大盘却出现放量跳水的走势，其中创业板、B股等近期表现突出的品种更是领跌。那么，究竟该如何看待这一走势？

　　获利盘集中释放

　　对于昨日A股市场的调整走势，分析人士的第一反应就是操起电话四处询问是否有利空消息。但绕了一圈之后，大家发现市场并无利淡消息，甚至连莫须有的利淡消息也不存在。因此，昨日市场的调整，很可能只是市场持续上涨过后获利盘集中释放的一个过程。

　　而获利盘之所以集中释放，催化剂可能是两个信息：

　　一是月底效应。近年来，每到月底，A股市场的走势就变得不那么风平浪静。今年的7月29日、8月28日，市场均出现了暴跌，而且月底基本上都会出现震荡行情。所以说，时近月底，大盘出现习惯性的调整走势不足为奇，只不过昨日的下跌幅度超出预期罢了。

　　第二个因素则是保险资金为了锁定全年收益，在近期有赎回基金的可能性，这也让市场的调整压力在瞬间涌现出来，出现了大幅跳水的走势。

　　有意思的是，空头昨日的做空对象主要集中在前期急涨的品种上。比如说，创业板个股出现了大幅走低的态势，共有四家个股达到10％的跌幅限制；再比如说，此前涨幅明显的B股指数，也创下1年来的最大单日跌幅。这就说明，市场的下跌能量主要是以近期活跃的中小市值品种以及B股为主。

　　7·29行情重演？

　　由于昨日如此急跌，市场已经开始担心大盘是否会持续调整？

　　毕竟，一方面当前A股市场尚处在月底这一时间周期中；另一方面，当前沪市的量能已接近7月29日的历史天量。天量阴K线，往往隐含着大盘短线的不振走势。譬如，7月29日暴跌之后，A股市场随即出现了8月份的急跌。随着昨日巨量阴K线的形成，市场对后续走势的担忧气氛开始变得浓厚起来。

　　显然，这一担忧不无道理。不过笔者认为，大盘短线走势固然分歧很大，但两个积极信息有望使得市场拨开云雾见日出：

　　首先，经济增长的趋势已经趋于乐观。近期消费的旺盛需求显示出中国经济内生性增长的乐观预期；而进出口数据也已是持续四个月超过千亿美元，意味着出口“引擎”渐现强劲态势。很难想象，在经济持续向好的大背景下，A股市场将出现持续大幅调整。

　　第二点，其实目前A股市场本身也存在着估值洼地效应。这不仅仅体现在银行股等动态市盈率、动态市净率均处在相对低位区域的品种，而且还体现在中国远洋（601919）、中远航运（600428）等受益于经济增长的品种中。此类个股的股价走势与行业景气明显背离，这就带来了另类的估值洼地效应。有洼地就会吸引资金的流入，也就会为A股市场提供新的领涨先锋。

　　因此，总体而言，当前A股市场的调整，极有可能形成大盘上涨风格的转换，即伴随着小市值品种的持续震荡走低，优质品种、大市值品种将出现震荡盘升的趋势。昨日的巨量阴K线，应该不会重演7·29行情过后的持续调整走势，而更可能像5·30行情之后的风格转变，热点从“题材”向“绩优与成长”转换。

　　布局绩优成长股

　　在实际操作中，建议投资者在操作中可根据当前市场热点演变的趋势，积极提前布局绩优成长品种：

　　一是行业景气或基本面积极变化的个股。像反倾销过后行业供求关系积极变化的品种，包括凯恩股份（002012）、天利高新（600339）、星湖科技（600866）等；再比如说，基础设施投资规模膨胀且行业供求关系相对乐观的品种，如八一钢铁（600581）、青松建化（600425）、亚泰集团（600881）等品种。

　　二是关注估值洼地效应明显的品种，主要包括华夏银行（600015）、葛洲坝（600068）、中国平安（601318）等优质品种。

　　机构来源：金百灵投资

责编：肖成迪