本周布局10大行业暴涨股(附股)

　　银行业：择机提前布局等候催化时机荐5股

　　业绩回顾及展望：（1）09年前三季度，14家上市银行共实现净利润3423亿元，同比增速年内首次扭负为正（2.31%），单季度业绩环比亦小幅微升，盈利增长保持上升通道。（2）预计2009和2010年行业盈利增速分别约为16%和21%-29%左右。如进入加息周期，息差的显著回升更是将推动行业业绩超预期。

　　展望2010年：行业基本面持续向好：温和回升趋势确定，加息将是基本面显著转好的催化剂。（1）资产规模增长有望保持稳定。根据我们宏观研究员的估算，2010年信贷新增大约在7.5万-8.5万亿元之间。从供给端来看，行业整体有足够能力满足上述信贷新增额。从需求端来看，以下几个因素将支持信贷增长：1）投资有望继续保持较高水平。2）09年前三季度占比近2/3的中长期贷款仍有一定的融资需求惯性。3）伴随宏观经济的恢复，企业对资金的短期资金需求亦将逐渐增加。4）居民中长贷能继续保持良好增长态势，房地产开发贷亦能有所增长。（2）息差持续回升态势，初期回升幅度相对温和，如加息则会出现明显反弹。1）在不加息情况下，息差持续温和回升，上升空间大约14个BP左右，回升动力来自：低收益类资产的?换仍有相当的空间、银行的议价能力未来有望逐渐恢复、存款活期化的趋势持续和高利率存量定期重定价使得资金成本趋于下降等等。2）加息情况下：我们模拟了2006年两次加息以及调整按揭贷款最低下浮比例的四种情形，结果显示银行息差提升空间至少有9-18个BP。提醒未来随着加息预期增强，银行将倾向于将资产负债结构往可从加息获益最多的方向调整，故而当加息实际发生时，银行息差提升的幅度将会更大。（3）拨备计提压力相对稳定：受益于资产质量有望持稳和现有相对充实的不良拨备基础。

　　监管环境趋严虽促发融资压力但长期有助行业稳健发展。未来银行业将趋于资本节约式发展。针对09年10月银监会下发的《关于完善商业银行资本补充机制的通知》进行动态测算，结果显示：剔除交叉持有次级债新规对行业影响有限，但其他规定将促发融资压力：除已公布但尚未实施的2982亿资本补充计划（其中557亿元为股权融资）外，上市银行在2012年前仍有715亿资本补充需求，其中股权需求为205亿元。

　　投资建议：鉴于行业基本面未来持续向好态势确定、市场对行业未来业绩超预期可能的提前反映，以及目前的估值优势，我们将行业评级由"谨慎推荐"调高至"推荐"。在个股选择方面，我们认为应基于银行的长期基本面，推荐招行、兴业、工行、建行和北京银行（601169）。（长城证券）