定投QDII恰逢其时

　　本报讯 随着中国经济基本面不断向好，Ａ股跨年度行情成为业内共识，但更多谨慎的投资者发现，Ａ股市场整体估值虽然仍然处于２０余倍的合理区间，但实际上许多中小市值的个股价格屡屡突破新高，市盈率也处于历史高位，部分创业板个股市盈率超过百倍。

　　海富通中国海外股票（ＱＤＩＩ）基金经理助理杨铭日前表示，如果从分散Ａ股市场单一投资风险的角度考虑，境外中国概念股具有更大优势。首先，境外中国概念股公司与Ａ股上市公司同样受益于中国经济增长，盈利能力不断攀升；其次，从流动性来看，美国、欧洲经济依然较为疲弱，预期美联储不会立即收紧货币，全球流动性充裕的情况暂时未发生改变，因此境外市场的流动性较Ａ股更为宽松；而且，在经济复苏的过程中，中小盘市值的股票比大市值股票更容易获得良好的市场表现，目前香港市场的中小市值个股估值较Ａ股要低得多。

　　简单来说，如果看好Ａ股的跨年度行情，那么境外中国概念市场也同样具有年度行情的机会。据银河证券统计，截至今年１１月３０日，ＱＤＩＩ基金平均净值增长率近５０％。

　　对于利用ＱＤＩＩ布局年度行情的可行性，业内投资人士分析认为，尽管跨年度行情已取得一定共识，但明年股市存在多种不确定性因素，２０１０年股指期货、融资融券推出进度或超预期，一旦推出的信息确定，将提升大盘蓝筹股的估值水平，进而导致市场走向全面泡沫化，或将引发市场的大幅震荡。因此，在投资组合中，利用ＱＤＩＩ基金定投可适当规避国内的市场风险，使配置更加合理。

责编：张福伟