茅台提价暗示新一轮通胀受益周期 看好消费板块

　　CPI转正促消费板块提速

　　本周，茅台提价为白酒板块造好注入一丝短暂的兴奋。

　　据华夏时报报道，12月7日，贵州茅台发布公告，决定自2010年1月1日起适当上调贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为13%。当日，茅台大涨3.29%，酿酒板块集体上涨2.06%，可谓光耀大盘。

　　事实上，茅台涨价并非业内首例，对于各类白酒涨价，业内人士表示，涨价对于公司明年业绩提振无疑是利好，但是，"由于酒类企业年末涨价是惯例，市场早已消化此类利好，即便加上通胀预期，由于前期涨幅大，白酒个股看涨有限，继续走强需要期待其他利好。"

　　白酒板块风头出尽?

　　今年以来白酒公司的走势平平，一直落后于市场，但进入11月以来，白酒板块开始大步向前，近期风光无限。

　　数据显示，从11月开始，截至12月10日，白酒板块涨幅28.67%，远远超过同期大盘。其中，古井贡酒涨幅达56.14%,金种子酒达42.09%。此外，泸州老窖、五粮液、伊力特、酒鬼酒等个股的涨幅也均超过30%。

　　本次，贵州茅台的提价显然又为白酒板块造好注入一针兴奋剂。

　　12月7日，贵州茅台发布公告，鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求状况等因素，贵州茅台酒股份有限公司决定自2010年1月1日起适当上调贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为13%的此次价格调整将会对公司2010年经营业绩产生一定的影响。

　　受此消息刺激，当日两市第一高价股贵州茅台开盘急拉，股价最高报181.06元。截至收盘，贵州茅台报176.53元，涨幅达3.29%。而整个白酒板块亦随之发光，酿酒板块集体上涨2.06%，整个板块仅有青岛啤酒和重庆啤酒2只个股小幅下跌。

　　但随后几个交易日，由于大盘震荡走弱，白酒板块也难言亮点。

　　"年末酒类企业涨价是惯例，茅台涨价在市场预料之中，13%幅度不大，甚至可以说有些低于预期。"招商证券食品与饮料行业分析师向记者表示，市场之前对酒企涨价就已有预期，加上通胀预期，各种因素推助现在白酒板块个股估值已经不低。

　　世纪证券食品饮料行业分析师梁希民亦表示："提价预期已经在近期的股价上显现，政策方面的利好同样已经被市场消化，近期大盘走弱，酿酒板块看涨有限，继续走强需要新的政策利好刺激。"

　　"但正值年关，取消限酒令的可能性太小。"上述分析人士表示，能想象到的政策利好又似乎没有可能实现。

　　消费板块继续闪耀

　　虽然白酒板块短期看涨有限，前期涨势大好的消费板块还是备受看好。

　　12月11日，国家统计局发布11月份国民经济运行数据，其中居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%，由负转正。11月份社会消费品零售总额11339亿元，同比增长15.8%，比上月回落0.4个百分点。

　　对此，天相首席策略分析师仇彦英表示，CPI转正是由内需拉动，这也与国家提出明年经济增长要靠内需拉动相辅相成。所以，在二级市场需要关注消费类的板块。

　　鉴于国家刺激内需政策的延续、通胀环境的改善、居民收入增长、80后消费高峰、城市化提高等利好因素，券商纷纷看好明年上半年商业零售板块的表现。

　　东莞证券认为，零售板块将大有机会，因为2010年一季度上市公司业绩仍将维持较高的增速，预计2010年整个零售板块业绩同比增速将达到15%左右。对比了2001年以来商业零售板块和全部A股市盈率的变动，认为目前零售板块估值溢价率(39.27%)仍然偏低，大大低于80.59%的平均水平。

　　招商证券则尤其看好高档百货商场表现，优选门店地址优越、定位高档、招商出色的百货公司。食品CPI上行推升超市业绩增长，看好区域超市龙头公司。超市经营主要看供应链、生鲜及外延式扩张，因此招商证券选择有着良好供应链支持、生鲜经营优秀、外延式扩张有力的超市公司。

　　在私募2010年投资策略会上，北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚向本报记者表示，大的资产消费里，一是可选消费今年呈现爆发性增长态势，汽车、房地产等等;二是社会必需品方面，周期其实已经起来了，食品行业中，包括零售、百货、超市最近几个月销售已经不断突破前期增速的新高。

　　对于如何甄别消费板块的好公司，李泽刚表示："从泛消费来说，现在是新一轮大周期的上升态势，因为绝大多数公司在内，虽然成本会上升，但甄别选择公司的最重要的是看公司盈利模式是看毛利率，只要毛利率是往上走的，这个公司就会受益于通胀。

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责编：张福伟