明天买什么?11券商看好24股(名单)

　　平安证券：福田汽车非公开发行股票，维持“推荐”评级

　　平安证券12月21日发布投资报告，针对福田汽车(600166.SH)拟向特定投资者非公开发行股票，维持“推荐”评级。

　　福田汽车是国内产销规模最大的商用车企业，但产品结构偏低，盈利水平不够稳定。公司近年来认识到这种经营模式的脆弱性，也在积极调整发展战略和经营思路。为增强企业发展后劲，提高盈利能力，公司定向增发募集资金用于投入GTL重型载货汽车技术改造项目和重型载货汽车重要零部件提升水平建设项目。

　　本次发行募集资金的运用将进一步落实公司的战略规划，坚持“内涵增长，结构调整，全球化”的战略思想和经营方针，通过对企业进行内部产品结构的调整，提升福田汽车整体生产能力和制造水平，从而提高企业抵御行业周期风险的能力，保持公司生产经营的相对稳定和持续发展。

　　平安证券指出，项目的建设不仅有利于提高公司中重卡产销规模和产品技术水平，也有助于为后期与德国奔驰公司重卡项目的合资经营打好基础。

　　随着募集资金投资项目的建成，中重卡业务比重进一步加大，公司盈利能力得到提高。平安证券注意到募集资金投资项目的利润率高于公司目前2.2%左右的盈利水平。

　　截至2009 年9 月30 日，公司合并报表资产负债率为80.15%（母公司口径）。本次非公开发行股票后，公司总资产和净资产将相应增加，将有效优化资产结构。本次发行后公司资产负债率降低到70.11%（以募集资金25 亿元计算），使得公司的财务结构进一步改善，降低财务风险，增加公司发展潜力。

　　项目建设期为两年，项目建设对公司的利润贡献将在2012 年开始体现，即短期难以产生利润回报。因股本扩大17.5%左右，2010 年、2011 年业绩有所摊薄，同时财务费用下降，综合测算业绩摊薄幅度在8%左右。

　　平安证券预计公司2010年净利润为11.5亿左右，增长幅度在10.5%左右。增长速度有所放缓一方面是2009年较高的基数，另一方面2010年材料成本上升可能对公司盈利水平产生影响。即2010年是公司稳固调整之年，平安证券对2011年福田汽车的业绩表现更为看好。

　　按发行后总股本107640.85万计算，公司2010年、2011年业绩分别为1.07、1.51元。按2010年20倍市盈率计算，其合理价格在22元左右，平安证券维持“推荐”投资评级。

　　方正证券：燕京啤酒母公司获得高新技术认证，给予“增持”评级

　　方正证券12月21日发布投资报告，针对燕京啤酒（000729.SZ）母公司获得高新技术认证，给予“增持”评级。

　　公司收到北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR200911001109，认定有效期为3 年。根据国家相关规定，本公司在获得高新技术企业认定资格后母公司执行的所得税税率将从目前的25%下调为15%。我公司及控股子公司实行属地纳税，对公司实际税负的影响还和各控股子公司的实际税负有关。目前我公司各主要控股子公司也正在积极申报高新技术企业。

　　公司北京地区营业收入占公司收入28%左右，公司三季报显示公司的所得税率为21%，公司获得高新技术认证后北京地区所得税率下降10%，将对公司业绩产生积极影响。公司三季报显示，1-9月公司实现营业收入82.85亿元，同比增长19.48%，营业利润8.01亿元，同比增长25.10%，归属母公司净利润5.64亿元,同比增长26.04%，实现每股收益0.466元。

　　方正证券认为公司在原材料比较稳定，销量继续增长的情况下，2009-2011年EPS为0.55、0.67、0.82元，对应PE为32.2、26.4、21.6倍，行业平均动态PE48倍，给予公司“增持”评级。

　　东方证券：南京银行向全体股东配售融资，维持“增持”评级

　　东方证券12月21日发布投资报告，针对南京银行（601009.SH）向全体股东配售融资，维持“增持”评级。

　　南京银行12 月18 日发布公告，计划按每10 股不超过2.5 股的比例向全体股东配售融资，预计募集资金净额不超过50 亿元。南京银行本次配股募集资金净额将全部用于补充公司资本金，以提高资本充足率。

　　东方证券表示，假设融资今年完成，则南京银行资本充足率及核心资本充足率有望达到19.2%及17.5%，重新回到A 股银行第一的水平。根据东方证券的测算，即使未来三年南京银行维持30%的信贷增速，2012 年公司的核心资本充足率仍将达到11%，三年内再将无融资需求。

　　南京银行异地扩张有望提速，公司已公告南通分行和昆山鹿城村镇银行于近日开业，东方证券预计明年公司还将开设2-3 家异地分支机构。根据东方证券的测算，即使不融资，南京银行较好的资本状况也足以维系公司明年30%以上的信贷增长。不过公司正处于从“城市”走向“区域”的过程中，异地扩张带来的规模高速增长对银行资本要求也相应较高，因此此次融资可以视为公司为未来几年异地扩张的提前谋划，可谓“意在长远”。

　　由于东方证券认为此次融资更多地是为长远考虑，因此暂不调整未来两年公司的信贷及盈利预测（目前的预测可能已偏向保守，东方证券将与公司进行沟通后做进一步修正）。在不调整盈利预测的前提下，按照公司10 配2.5 股募集50 亿元，结合18.4 亿股总股本，预计公司最终确定的配股价为11 元左右。按当前价格除权，除权价为17.36 元，因此配股预计将提升公司PE达14.5%，影响相对有限。

　　东方证券认为，短期内融资的消息可能会对公司股价形成一定的压力，不过凭借未来几年异地扩张带来的信贷需求与信贷供给能力的匹配，南京银行盈利增速将远高于同业。东方证券预计南京银行2009 年全年将实现0.86 元EPS，预计10、11 年EPS 增速有望达到44%和29%，股价对应10 年动态PE 为15.3X，动态PB 为2.48X（未考虑融资影响），维持公司“增持”的投资评级。