五条主线积极布局“红包”行情

　　从近四年股市走势看，年前市场低迷往往会引来年后市场的热闹，2010年可能出现“开门红”行情。我们预计，今年指数将收在3200点上下，到明年初再演绎一波送“红包”行情。

　　利空因素逐渐消化

　　岁末行情走势偏弱，主要受扩容加速与房产新政调控影响，目前这种影响正在逐步向好的方向转化。

　　首先，在扩容方面，12月有35家新股集中发行，这一方面表明管理层对3000点以上指数的认可，另一方面，由于招商证券、中国重工、中国中冶等大盘股“破发”之后，中国北车周二上市也仅微涨2.16%，未来走势增加变数。因此，我们认为后期超级大盘股的发行将会比较谨慎。从目前已公布的明年1月份新股融资额度看，暂时难觅超级大盘股的身影，说明年底集中发行新股之后，管理层有意减缓新股快速发行对市场的压力。

　　其次，房产调整新政有持续加码的迹象，直接导致了房地产股的集体下挫，进而拖累大盘指数下跌。不过我们认为，市场已阶段性消化了负面影响，后期房地产股走势将出现分化。表面看房产新政是对房地产价格过高的有意控制，实际上是对因资产价格高企将引发未来通货膨胀的担忧。我们看到，央行在制定明年货币政策时，将资产价格纳入制定货币政策目标的重要参考指标，说明央行货币政策调控基准已出现微妙转变，而楼市的调控将使得部分逐利资金挤出，回转征战股市。

　　中央农村工作会议透露出的信息，是城镇化将成为明年“三农”工作的战略着眼点，房地产业将会出现“有保有压”局面。而财政部和国家税务总局公布的二手房营业税征收细则规定，个人购买普通住房不足5年对外销售的，营业税实行差额征收，这与之前规定相比，调整的宽松程度超出市场预期，也部分降低了市场对房产新政的恐惧程度。

　　短期大盘继续震荡上行

　　周二大盘延续弱势反弹格局，是诸多利好因素正面作用的结果。

　　经济刺激政策不会提前退出，将有效保证明年经济继续平稳向上发展；前11月全国规模以上工业企业实现利润25891亿元，同比增长7.8%，与发电量、工业增加值等数据相吻合，明年一季度仍将大幅增长；证监会一天批准发行四只新基金，极大的提振了市场投资者的信心；年底需要结算的资金已经基本退出市场，近期成交量持续萎缩表明抛压不重；明年初流通性和信贷的宽裕，融资融券、股指期货等金融创新的预期提升，支持大盘短期内继续震荡向上是大概率事件。

　　从近期全球股市看，美元指数反弹受阻于78-80点一线，未来可能再度震荡回落，从而有利于全球风险偏好，美欧股市连续上涨，创出今年新高，反映全球投资者继续看好世界经济复苏。

　　在这样的环境下，新兴市场将得到更多资金关注。截至11月末，我国金融机构外汇占款达190203亿元，较上月末新增2543亿元，达到年内次高水平，显示资金面仍显宽松，未来A股也有望继续震荡上行。

　　综上所述，我们建议投资者把握市场震荡良机，积极调仓换股，从以下五条线索为来年行情做准备：

　　一是农村工作会议召开，明年的一号文件仍可能是关于发展农业的主题，可提前布局农业类个股；

　　二是具备“相对估值洼地”和“涨幅相对滞后”且年底基金有可能做的板块个股，如银行、石化、钢铁、券商、铁建等；

　　三是大消费概念中可选消费品，如家电、电子消费品、饮料、白酒等；

　　四是新兴战略产业中的新能源、新材料、节能环保、低碳经济，新技术高科技股如物联网等；

　　五是元旦、春节假期将至，可适当关注旅游板块。

责编：刘慧