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　　思源电气（002028）投资数字化变电站及SVG 项目，维持“买入”投资评级

　　方正证券12月29日发布投资报告，针对思源电气（002028.SZ）投资数字化变电站及SVG 项目，维持“买入”投资评级。

　　公司28 日董事会通过了“投资2.28 亿元建设数字化变电站及高压动态无功补偿系统装置产业化项目”的决议。项目计划选址在上海市，新建电力电子厂房及办公房3.5 万平方米，建设期2 年，预计2012 年建成后可形成年产1000 套高压动态无功补偿系统（SVG）装置、800 套SHR5000 数字化变电站系统装置的生产能力。

　　目前公司数字化变电站、SVG 和GIS 产品都处于研发与市场起步阶段，资金需求量大。2009 年公司坚决减持平高电气股票，共获得投资收益6.43 亿元，目前现金流非常充裕，为公司新产品的研发生产与市场开拓提供了强有力的保障。数字化变电站及SVG 项目的建设，将解决公司现有电力电子产品和数字化变电站产能不足的问题，加快在这些领域的发展步伐，并为公司培养未来发展的新利润增长点。

　　本次建设的项目的数字化变电站（SHR5000）系统装置属于第二代数字化变电站产品，主要用于提供基于网络方式的数字化变电站自动化解决方案，能够真正实现电网的“安全、自愈、预警、状态监测、全寿命周期管理”；高压动态无功补偿系统装置（SVG）是柔性交流输电技术中最具代表性的大功率电力电子装置之一，可广泛应用在电力系统、风电、冶金、钢铁等各行业，可以提高供电系统功率因数，降低输配电系统损耗，改善电能质量；完全符合我国智能电网未来发展方向与国家节能减排、产业结构调整要求。

　　考虑公司目前成熟的销售网络、相对国外产品的性价比优势，以及对输配电领域的良好战略眼光和卓越的管理能力。方正证券非常看好项目的发展前景，维持公司“买入”投资评级。 方正证券