股指期货激励基金创新

　　股指期货和融资融券的开闸，将成为基金品种创新的催化剂。此前，有基金公司专门成立了结构产品投资部，业务范围即以投资指数、衍生品等为主，在人才技术储备上也做了充分准备。而像沪深300ETF、多空策略基金等含有股指期货和融资融券概念的新品都在酝酿之中。

　　　　新品概念层出不穷

　　对于沪深300ETF这一品种，一些基金公司瞄准已久，但由于涉及跨市场交易的技术等问题，一直未能面世。但可预期的是，由于交易型基金如封基、LOF和ETF可以作为融资融券业务的抵押标的物之一，而且ETF便于进行股指期货的套利，这些因素将会推动交易型基金品种和规模的迅速增长。

　　除交易型基金外，海通证券（600837）首席基金分析师娄静介绍说，运用股指期货可以设计阿尔法策略基金或者可转移阿尔法策略基金，这在国外是一个比较成熟的产品。即在现货市场买入某证券组合，在期货市场做空股指期货获取阿尔法收益。当然也可以运用“可转移阿尔法”策略，将阿尔法收益转移到其他大类资产中，即在获取某类资产阿尔法收益的同时，买入其他大类资产的指数产品，构造贝塔组合来获取基准收益，在不改变原有资产配置的情况下，获取更高的收益。

　　还有一家大型基金公司看中了介于传统公募基金和对冲基金之间的130/30基金，这是一个在国外较为成熟的产品，其名称中的数字代表多头和空头在基金资产中所占的比重。运用融资融券就可以设计这类基金。举例来说，如果一只130/30基金有100万美元的资产，那么它会用100万美元买入一个股票的投资组合，并且建立一个价值30万美元的空头组合。之后它会用卖出空头组合的所得，即30万美元再投资到多头中。于是基金的投资就完成了130％的多头和30％的空头的组合。此外，还有一些套利基金和算法交易基金等也能成为创新的备选。