财报透视｜长沙银行：长期主义下的价值转型

央视网消息：2025年，中国银行业集体迈入“低利率、窄息差、精管理”的新常态。全行业净息差跌至1.42%，资产端定价能力持续承压，负债端成本刚性难降。对于息差敏感度更高的城市商业银行而言，这无疑是一场关乎生存逻辑的压力测试。

作为湖南省首家上市银行、省内最大的地方法人金融机构，长沙银行凭借区域优势，在过去数年维持了较快的规模扩张。截至2025年末，该行资产总额突破1.26万亿元，区域发展战略在总量指标上得到了一定体现。

然而规模扩张之外，该行的盈利结构变化也受到市场关注。2025年，长沙银行归母净利润同比增长3.59%至81.08亿元，营业收入却同比下滑1.79%至254.71亿元。更值得关注的是，作为营收主力的利息净收入同比下降6.12%，净息差进一步收窄至1.85%。在行业息差持续探底的背景下，长沙银行该如何提升价值创造能力？

息差收窄影响营收表现

“增利不增收”背后是多重因素的共同作用。2025年，长沙银行计提的信用减值损失为79.89亿元，较上年减少8.16亿元，降幅达9.27%，为平滑营收下滑对利润的冲击提供了重要缓冲。同时，该行的业务及管理费同比下降4.20%至70.69亿元，降本增效成果显著，也为利润正增长做出了积极贡献。该行在营收端的压力也存在：作为营收核心的利息净收入同比下滑6.12%至193.05亿元，净息差从2024年的2.11%进一步收窄至1.85%。

客观来看，在LPR持续下行、有效信贷需求不足的宏观背景下，息差收窄是全行业面临的共性难题，并非长沙银行个例。且在行业普遍面临负债成本刚性挑战的背景下，长沙银行主动压降高成本存款，推动存款平均付息率同比下降28个基点至1.56%，显示出一定积极作为。但截至2025年末，该行的生息资产平均利率的降幅大于计息负债平均利率的降幅，表明资产端定价压力依然存在。

同时，个人存款的定期化趋势也对负债端压力形成一定影响。2025年末，长沙银行个人定期存款余额达3404.71亿元，同比大增17.47%，远高于个人活期存款4.99%的增速。存款定期化叠加规模增长，意味着该行在资产端收益率持续下行的同时，负债端成本仍具刚性，净息差修复仍需一定时间。

非息收入结构调整

在非利息净收入板块，2025年，长沙银行非利息净收入同比增长14.78%至61.66亿元。从构成看，增长显著依赖金融市场相关收益。其中投资收益达60.71亿元，同比大增95.21%；而公允价值变动收益则由盈转亏，录得12.42亿元亏损。

将投资收益与公允价值变动收益合并审视，该行交易性金融资产板块合计贡献净收益约48.29亿元，较2024年的40.82亿元（投资收益31.10亿+公允价值变动收益9.71亿）同比增长约18.3%，交易性金融资产规模同比增长22.21%。两个科目此消彼长、接力支撑非息收入，这种结构转换在一定程度上反映了该行根据市场行情灵活调整策略的能力。

与此同时，反映客户服务粘性与综合金融能力的手续费及佣金净收入同比下降1.24%。财富管理业务的增长带动代理业务手续费提升21.66%，但银行卡手续费收入等传统中收有所下滑。如何合理降低对金融市场行情的依赖，加速构建以客户服务为核心的中间业务收入体系，仍是长沙银行价值转型的核心命题。

对公猛进零售调整

从资产端来看，长沙银行的规模扩张步伐并未放缓。发放贷款和垫款总额较上年末增长12.21%，其中公司贷款（不含贴现）增幅达17.56%。相比之下，零售贷款却出现了负增长，同比下降1.23%。信用卡垫款收缩17.40%，住房按揭贷款减少2.72%，个人消费贷款微增4.33%。

这种格局，折射出长沙银行在零售信贷领域面临阶段性压力。一方面，居民部门去杠杆、消费复苏乏力等宏观因素抑制了零售信贷需求；另一方面，该行个人贷款不良率从2024年的1.87%大幅攀升至2.43%，同比上升0.56个百分点，高于公司贷款0.61%的不良水平。

零售贷款规模收缩与不良率攀升并存的态势，意味着长沙银行的零售信贷业务正面临考验，如何平衡零售业务的风险与收益、修复零售资产质量，仍是需要解决的课题。尽管在财富管理端，长沙银行的表现亮眼（零售AUM增长13.94%至5186.73亿元，财富客户数增长11.74%），但这种负债端强、资产端弱的零售格局，意味着该行的综合服务能力尚有提升空间。

价值转型持续推进

在风险指标上，长沙银行守住了一定的安全边际。不良贷款率较上年末下降0.02个百分点至1.15%，拨备覆盖率维持在280.86%的较高水平，风险抵补能力较为充足。关注类贷款占比虽小幅上升至2.93%，但整体资产质量仍属可控范围。

截至2025年末，长沙银行核心一级资本充足率为10.05%，较上年末下降0.07个百分点。该行年内完成的40亿元永续债和80亿元二级资本债，分别补充的是其他一级资本和二级资本。虽然这两类工具不直接补充核心一级资本，但通过夯实一级资本和总资本的安全垫，可以有效缓解其他层级资本对利润留存的挤占压力，为核心一级资本的内生积累创造空间。不过，在风险加权资产增长6.62%的背景下，其核心一级资本充足率持续承压，长期来看，仍需依赖利润留存能力的提升或股权融资。

对长沙银行而言，真正的挑战并非短期的盈利波动，而是在规模扩张与资本约束之间找到可持续的平衡点。如何进一步发挥本土政务、产业金融优势的同时，提升零售业务发展质量，增加中间业务收入能力，将决定长沙银行能否从规模驱动过渡到价值创造的新阶段。

文/赵子牛