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保险资金投资谨慎趋势不改

CCTV.com 2008年08月23日 09:16 进入复兴论坛来源：中国证券报

　　近期，保险资金的动向颇受市场关注：“保监会澄清‘敦促保险公司减持A股’报道不实”、“保险公司已上报股市投资详情”等消息相继见诸报端。分析人士指出，鉴于股市低迷形势尚未发生逆转，保险资金的投资仍趋谨慎，固定收益类投资将主导下半年，在股市投资方面，保险公司更可能将仓位的调整幅度控制在很小的范围内。

　　权益类投资浮盈接近枯竭

　　保险公司对于投资的谨慎，只是出于控制风险的考虑。国信证券金融行业分析师武建刚表示，目前看来，保险公司权益类投资的浮盈已经接近枯竭，固定收益类投资将主导下半年。

　　武建刚说，经过上半年资本市场的大幅调整以及保险公司出售部分权益类资产，权益类投资占比下降幅度较大，而固定收益投资占比大幅上升。由于上述原因，相应保险公司权益类投资收益也接近枯竭，而随着债券类资产占比的大幅上升，同时债券收益率及利率均处于较高水平，该类资产将主导下半年行业投资收益。

　　从公司来看，在一季度末，就已经有多家保险公司的股票投资浮盈消耗殆尽，而部分保险公司在一季度减持力度有限，其受股市下跌的影响将更为巨大。从数据来看，如果公司一季度证券尚未减持，则截至2008年7月31日平安、太保、人寿前十大证券浮盈的合计数将出现负数。

　　同时，由于股票市场持续震荡，保险公司投资资产中固定收益投资比重逐渐上升。武建刚预计，这种震荡的状态将伴随整个2008年至2009年，由于2008年上半年保险公司释放部分权益类投资浮盈，如前所述此类浮盈已接近枯竭，2009年上半年在此震荡状态未有改观的情况下，权益类投资收益依然不够乐观，而随着债券比重的逐渐上升，但由于债券收益率较低，因此其对投资收益的拉动作用较为有限。

　　而根据国信宏观小组对宏观经济走势的预测，我国GDP增速预计最快2009年内见底，按此推测，预计最快2009年下半年股市将会反转，从而股票投资收益2009年下半年将会增加。

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