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经济观察：美元持续贬值后出现反弹势头

CCTV.com 2008年08月24日 13:53 进入复兴论坛来源：新华网

　　记者许多明金维

　　过去近一年来，美国经济深受次贷危机等问题困扰，加上美国联邦储备委员会连续降息，美元汇率出现持续下跌的走势。但从今年７月中旬开始，美元汇率明显反弹，欧元对美元比价已从最高点１比１．６以上跌至目前的１比１．５以下。

　　受国际市场油价大幅下挫的影响，８月２２日纽约外汇市场尾市时，欧元对美元比价为１比１．４７７５，低于前一个交易日的１比１．４８７７。

　　分析人士认为，目前美国等主要经济体仍面临严峻考验，但一些投资者也预期美国经济会逐渐摆脱困境，这是推动近来美元汇率反弹的主要因素。此外，投资者预计短期内美联储将停止降息，而欧洲中央银行则将停止加息，这也成为推动美元对欧元比价反弹的重要因素。英国《金融时报》有报道援引高盛分析师菲奥娜?莱克的话说，近期一系列数据显示，美国整体经济形势正在日趋稳定，虽然这种稳定的步调非常缓慢，但这正是本轮美元强势反弹的根本原因。

　　美国商务部７月３１日公布的初步统计数据显示，今年第二季度美国经济按年率计算增长了１．９％。数据显示，第二季度美国经济增长加速主要得益于出口强劲以及消费支出增加。受美元贬值推动，第二季度美国出口增速为９．２％，高于第一季度的５．１％。

　　与此同时，欧盟统计局８月１４日公布的初步统计数据则显示，第二季度，欧元区经济比前一季度下降０．２％，这是自１９９５年开始相关统计以来欧元区经济首次环比出现负增长。同期，欧元区第一大经济体德国经济环比下降０．５％，另两大经济体法国和意大利均下降了０．３％。

　　除了美国和欧元区经济基本面出现了有利于美元汇率反弹的迹象外，投资者对美联储和欧洲央行今后利率政策的不同预期也是推动美元对欧元比价走高的重要因素。

　　从去年９月１８日到今年４月３０日，为避免次贷危机导致美国经济陷入衰退，美联储连续７次降息，将联邦基金利率从５．２５％降至２．０％。但此后随着美国通货膨胀压力上升，美联储停止降息。目前，外界普遍认为，美联储最新一轮降息周期可能已经结束，今后短期内美联储将维持利率不变，而随着金融市场回稳和通胀压力上升，甚至不排除美联储加息的可能。

　　在欧元区方面，从２００５年１２月份到去年６月份，欧洲央行为抑制通胀，先后８次加息，将欧元区主导利率从２％提高到４％。此后，欧洲央行一直将欧元区主导利率维持在这一相对较高的水平，并在今年７月份再次将欧元区主导利率提高到４．２５％。

　　分析人士指出，从今年年初开始，美国联邦基金利率便一直低于欧元区主导利率，这是推动欧元对美元比价连创新高的重要因素。但鉴于目前欧元区经济面临衰退风险，短期内欧洲央行将很难继续加息，而美联储则很难继续降息，因此美国和欧元区的利率政策更有利于美元对欧元比价走高。

　　随着近来美元不断升值，其影响也逐步显现出来。其中最明显的表现是，美元升值压低了国际市场以美元计价的石油、粮食及其他大宗商品的价格。以油价为例，美元升值抑制了市场投机炒作风潮，助推油价回落。目前纽约市场基准原油期货价格已跌至每桶１１４美元左右，与７月１１日创下的每桶１４７．２７美元的盘中历史最高纪录相比，跌幅超过２０％。除原油外，美元升值还带动粮食及其他大宗商品价格回落，这有助于在全球范围内缓解通胀压力。

　　分析人士认为，关于未来美元汇率的走势，主要还是要看美欧经济基本面和美联储及欧洲央行的利率政策等因素。其中，如果美国经济逐渐好转，加上美联储相应的利率政策，美元汇率有望继续回升；反之，美元汇率的反弹势头也有可能受阻。

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