定义你的浏览字号: 小中大

新一轮投资拉动点在哪里

CCTV.com 2008年09月03日 07:54 进入复兴论坛来源：上海证券报

　　奥运会之前，虽然次级债券风波已经席卷了所有的海外市场，但我们的宏观经济似乎还在强劲的上扬通道内，丝毫没有停止的意思。CPI一直高位运行，PPI反复创新高，加息传言不绝于耳。

　　但是奥运会之后，似乎所有的分析和评论都开始看淡国内宏观经济的长期走势。除了债券市场经历了有史以来最快的一次收益率跌幅之外，各方面的数据也印证着这一趋势。继7月份CPI同比增幅回落至6.3%后，市场预测8月份的CPI同比增幅将会大幅度回落到5.5%以下。周一公布的制造业采购经理指数(PMI)为48.4，与上月持平，并已连续两个月位于50下方。如果8月份PPI同比增幅数据也开始回落，那么宏观经济的前景将会被进一步看淡。

　　如果把GDP的构成拆分为投资+消费+净出口的话，我们可以分析一下未来GDP增长的三驾马车还有谁可以依靠。我们的消费还远远不能像发达国家那样对GDP的增长起到关键性的作用。宏观经济的走弱之后，国内的消费需求的拉动更难指望。次级债券席卷全球之后，发达国家的需求已经开始衰落。人民币币值的增长进一步打击了出口的增速。作为拉动GDP增长的发动机，净出口近期可能难以胜任。那么剩下的，我们只能更多的依赖投资这一驾马车了。

　　奥运会之前，国内外的投资者都看好奥运会因素对投资的拉动作用。那么奥运会之后呢？我们靠什么去刺激投资的增长？相信专家学者们也很清楚，所以当下最热门的议题便是“积极的财政政策”、“货币政策从宽”、“财税激励计划”……但这一切政策，都需要一个指向的重点。那么，新一轮的投资拉动点又在哪里呢？

抢　眼　新　闻