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基金公司产品设计瞄准股指期货

CCTV.com 2008年09月03日 09:55 进入复兴论坛来源：证券时报

证券时报记者付建利

本报讯随着股指不断下探新低，市场对A股适时推出股指期货、融资融券等衍生业务也抱以更多的期待。记者了解到，目前不少基金公司在对新产品的设计中，均增加了股指期货部分，一些基金公司正在开展相关培训。

深圳一家基金公司产品设计部的负责人告诉记者，该公司目前正就基金投资中有关股指期货的内容展开培训。而在新基金的产品设计中，也重点考虑未来推出股指期货后新的投资环境。

据这位负责人介绍，在基金公司的产品线布局上，该公司内部产生了很大争议。选择推出股票基金，播“股票种子”？还是布局低风险的债券、货币或被动型的指数基金？但无论是哪一种基金品种，未来都可能挂钩股指期货，这一点在该公司内部取得了共识。例如，保本基金部分资产投资股票等权益类资产，在单边市中通过股指期货无疑可以通过放大杠杆，做到以小搏大，提高保本基金的收益率。另一方面，在目前交易量清淡的市况中，基金大量买卖股票面临流动性考验，一旦基金大量抛售不看好的股票，就会遭遇卖不出去的尴尬或基金净值大幅缩水。但股指期货推出后，基金就可以提前买入股指期货，通过对冲降低建仓或清仓成本，减缓流动性不强带来的冲击作用。同时，股指期货、融资融券等衍生业务推出后，基金还可以实现AH市场之间跨市场套利。

一家大型基金公司的投资总监表示，今年以来的大调整，之所以出现A股基本面并未恶化，但跌幅却居全球之首的奇怪现象，主要是由于没有股指期货等对冲工具，基金和散户只能通过抛售股票这条“羊肠小道”来避免更大的损失，结果导致羊群效应愈演愈烈，出现非理性的大跌。这位人士还表示，基金公司要在未来新的市场环境中取胜，未雨绸缪提前布局股指期货，不失为一种策略。

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