广州万隆·成长投资顾问群 凌学文/执业分析师
提要：本周深沪大盘呈现加速上攻的态势，深沪股指一周涨幅分别达到5.98％和7.16％，成交量伴随明显放大，说明市场情绪较为高涨。预计在宽松流动性、经济超预期反弹和板块热点有序轮动的推动下，大盘强势运行格局有望进一步延续。值得关注的是，4月份新增信贷规模的明显回落以及CPI、PPI数据都可能对市场情绪产生负面压力……
[热点聚焦与市场机会]
本周深沪大盘呈现加速上攻的态势，深沪股指一周涨幅分别达到5.98％和7.16％，成交量伴随明显放大，说明市场情绪较为高涨。其中，上证综合指数基本依托5日均线支撑，连续突破2500点和2600点整数大关，并接连刷新本轮上升行情的新高。预计在宽松流动性、经济超预期反弹和板块热点有序轮动的推动下，大盘强势运行格局有望进一步延续。
值得投资者关注的是，本周央行发布的2009年第一季度货币政策执行报告中指出，未来央行将根据党中央、国务院的统一部署，继续坚定不移地落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性、稳定性，促进经济平稳较快发展。在继续保持银行体系流动性充裕、引导金融机构合理增加信贷投放、优化信贷结构、防范潜在风险的同时，提高信贷支持经济发展的质量。
从上述央行的表态来看，作为支撑后市行情发展的重要支撑因素——流动性仍将保持宽松的局面。与此同时，二季度经济反弹可能超出预期也为行情的深入奠定了坚实的基本面基础。
从本周的热点表现来看，受益于经济复苏的煤炭、房地产、新能源与发电设备、钢铁以及银行板块均有突出表现，其中煤炭和房地产板块涨幅分别达到15.16％和11.66％。与此同时，部分主题投资板块如创投、海西板块以及其它区域性板块也有良好表现。
笔者在上日的文章中已经提到，从经济复苏受益的时间顺序来看，早周期行业包括银行、地产以及进入施工旺季的建筑业有望在下一阶段行情扮演重要角色，后市表现值得投资者重点跟踪。实际上，从本周五的盘面热点表现来看，银行、地产板块已经存在明显的异动表现，盘口表现已经开始印证上述判断。
其中值得关注的一个积极现象就是，今年以来房地产销售已经出现明显回升的趋势，商品房新开工面积的回落速度也有所放缓。市场普遍认为，如果房地产销售能够保持目前的回升状况，商品房的新开工指标的拐点很有可能在今年中期出现，并对下游房屋建筑工程产生较大的拉动。
与此同时，近期，国务院决定降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目资本金比例；总体而言，降低项目资本金比例有助于扩宽相关建筑领域的资金来源，促进相关投资的增长，从而进一步拉动建筑企业的需求。另外，根据国家发改委投资研究所测算，四万亿投资对建筑业的初次拉动作用最大，使建筑业增加值增加5940亿元，占初次拉动总量的14.9％。显然，建筑业的相关子行业，比如地产龙头以及拥有铁路、高铁基建、城市轨道交通等优质基建项目资源的建筑企业有望成为机构重点出击的板块，投资者可在下一阶段行情中密切关注。
需要提醒的是，尽管在流动性充裕、经济好转以及利好政策的大背景下，短期高涨的市场情绪仍有可能推动股指再上台阶，但在冲高之后市场结构性分化带来的潜在风险也应该引起足够的重视。
值得关注的是，从5月10日起，国家统计局、央行等机构即将陆续公布4月份的各项宏观经济数据。4月份新增信贷规模的明显回落以及CPI、PPI数据都可能对市场情绪产生负面压力，此外，创业板细则的陆续披露也可能导致市场对扩容压力的担忧情绪加剧。因此，投资者需要防范可能主要集中于前期涨幅巨大的中小市值品种和题材品种的潜在风险。
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