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百联股份(600631) 流通A股：11.01亿股股性：★★★
主营业务：零售百货、办公楼出租、饮食服务等
核心题材：世博、资产整合
东方早报理财一周报记者/吴英燕
走过南京路步行街的人，不难发现，百联集团的标志不时跃入眼帘，百联集团作为商业零售巨头，旗下产业涉及医药、商业连锁、食品、百货等。其控股的百联股份也是零售业中的龙头。二级市场上，今年以来股价涨幅57％，刚刚跑赢大盘。
不过，随着百联股份的自身营运能力提高、世博临近、内需回暖的多重利好叠加，百联股份的投资价值逐渐体现出来，在一季度业绩公布之后，国海证券给予“买入”评级。
门店盈利能力强
2008年，在国际金融危机蔓延、国内需求萎缩的情况下，百联股份的主营业务仍然保持同比8％以上的增长。
而这主要是得益于第一八佰伴、东方商厦、奥斯莱特三家门店。值得一提的是，五角场的又一城也扭亏为盈，实现1293万元净利润。
最新的一季报显示，百联股份实现营业收入31.53亿元，同比增长7.7％，净利润同比增长3.81％。
作为零售行业，与主营业务相关的一个指标是销售毛利率，它能较客观地反映出公司的盈利能力。从百联股份去年年报和今年一季报可见，去年底的销售毛利率为27％，不但没有低于2007年同期，甚至还高出1.5个百分点。
尽管第一季度的销售毛利率同比和环比都出现了微跌，但其毛利率在同行业中仍居前列，而一季度毛利率下跌主要与春节期间的大力度打折相关。
受益重组和世博
作为一只行业龙头，百联股份开春来的表现相对于大盘来说平和很多，但是4月中旬后，在世博倒计时和五一假期双重概念的刺激下，百联股份股价从10元附近拉升到最高时的接近14元。
明年5月，上海世博召开，届时将会有世界各国的游客来上海旅游，从世界其他各国举办世博的经验来看，世博会都将拉动当地的消费。作为百货龙头，百联股份将会从中获得收益。
除了收益世博外，百联股份也是上海国资委资产整合的对象之一，资产整合将带给百联股份新的盈利增长点。
机构扎堆
从一季报看，在前十大流动股股东中，除了百联集团外，其余九个股东均为机构，持股比例为20％。
在一季报中，4家基金和1家社保新进百联股份，分别为中邮核心成长股票型基金（6.24％）、南方成分精选股票型基金（1.81％）、兴业趋势投资混合型证券投资基金（1.08％）、东方精选混合型开放式证券投资基金（0.99％）和中国太保-传统-普通保险产品（1.01）。此外，中邮核心优选股票型基金加仓2773万股。
一季度后，百联股份的十大流动股持股比例由去年第四季度的35％上升到50％，筹码有所集中，从中可知机构对百联股份的青睐度。
有券商认为，目前来看，百联股份净资产重估价值高出目前股价16％，因此股价尚有升值空间。
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责编：谷立亚
