2700点附近:布局12只攻防兼备股

　　方正证券：给予中天科技“增持”评级

　　方正证券5月19日发布投资报告，通过对中天科技(600522.SH)的调研，给予该股“增持”评级。

　　方正证券指出，公司是我国光电线缆领域的龙头企业之一，主要从事光纤光缆、射频电缆、海底光电缆、电力光缆以及各类特种导线的生产。公司在国内特种光缆市场占有率达到30％-40％；射频电缆目前市场占有率达到20％左右；海底光、电缆市场2007 年占有率为70-80％；电力光缆OPGW 产品2008 年市场占有率达到42％。公司各种产品在2009 年需求旺盛，市场占有率有望保持或进一步提高。

　　方正证券称，随着2009 年国内3G 建设加速， 2009 年国内射频电缆总需求约为14 万公里左右，较2008 年有大幅增加，预计公司射频电缆产量将在2009 年达到4 万公里，增长30％以上，产能也将进一步扩张到7 万公里。另外，2009 年受益于运营商骨干网、城域网建设及FTTX（光纤接入）带来的需求增长，国内光纤光缆需求有望达到5500 万芯公里，同比增长23％左右，因此公司受益匪浅，预计公司2009 年光纤产量将至少达到900 万芯公里，相比2008 年增速达到60％。同时运营商光纤集采价格也较2008 年有所上升，达到83-85元/芯公里，保证了公司受益。另外，公司海底光缆产品有望2009 年上半年通过国际深海光缆UJ 认证，一旦通过，产品销量有望实现爆炸性增长。

　　在电网建设和改造方面，国家电网未来2 至3 年投资将超过1 万亿元，南方电网也计划未来两年内增加投资额至1800 亿元。公司OPGW 产品在新建电网中需求量猛增，产量2009 年有望达到3 万公里以上，增长20％以上。另外，在经历了南方的雨雪冰冻灾害之后，电网组网对特种高压输电导线的需求大增，公司特种铝导线2009 年产量预计可达到7 万吨，同比增长200％以上，销售收入有望突破10 个亿。另外，公司海底光电复合缆产品受益于风力发电、岛屿开发和海上石油勘探开发，也呈快速增长态势，今后两年将为公司业绩贡献巨大，2009 年产量有望达到200 公里以上，同比增长50％以上。

　　方正证券预计公司2009 年、2010 年EPS 为0.61 元、0.77 元，对应的PE 为27.08 倍、21.41 倍。方正证券认为公司有较好的中长期投资价值，公司的目标价格为19.02 元，给予“增持”的投资评级。

　　海通证券：鄂武商调研简报，维持“买入”评级

　　海通证券5月19日发布投资报告，通过对鄂武商A（000501.SZ）的调研，维持该股“买入”评级。

　　海通证券称在与公司的交流和实际跟踪中感觉到，公司的百货业务基本没感受到经济危机的压力，一季度销售及利润分别同比增长12％和14％以上，4 月份销售增速在15％左右，五一国庆小长假也实现了12％左右的销售增长；而且，公司的打折力度仅较以往略微大一点，而打折促销时间段则和以往差不多，从财务数据看，公司一季度整体毛利率同比仍略有提高。海通证券认为，公司百货业务在武汉当地地位较为稳固，这一方面得益于公司三家主力门店（国际广场、武汉广场和世贸广场）所处商圈地理位置十分优越，另一方面也得益于公司作为本地老牌商业企业长期形成的商誉和人气。在百货业态方面，公司未来的扩张重点将放在建设占地51.4 亩的武商摩尔上，我们预计其开业时间要到2011年9 月左右。

　　海通证券了解到，公司的超市业务（武商量贩）2008 年实现销售收入30 多亿，净利润5000 多万，海通估计今年1-4 月，公司这一块仍然会有两位数的增长，毛利率水平则可能与以往相差不大，预计全年的销售增速也可能保持在两位数左右。公司超市业务的扩张计划是每年新增15-20 家武商量贩，目标是争取到2011 年达到100 家，除武汉市外，公司主要的扩张区域是拥有30 万人口以上的湖北省二级城市。

　　海通证券维持之前对公司2009 年EPS 的预测为0.455 元，预计2010 年仍能维持10％以上的利润增长，即实现EPS 约0.501 元。当前股价9.88 元对应09-10 年的PE 分别为21.7 倍和19.7 倍，在区域商业龙头A 股公司中估值具有一定优势，结合公司的区域龙头地位和未来增长潜力，考虑到A 股已经抬升的估值水平，海通认为给予公司2009 年EPS 以25-30 倍的PE 是合理的，调高目标价至12.74 元（09 年28倍PE），维持“买入”评级。由于存在较大不确定性，海通表示其预测和估值中均未考虑武汉本地商业企业的整合重组可能给公司带来短期的扩张变化。