2700点附近:布局12只攻防兼备股

　　国元证券：给予中国中铁“谨慎推荐”评级

　　国元证券5月19日发布投资报告，通过对中国中铁（601390.SH）的调研，给予该股“谨慎推荐”评级。

　　国元证券了解到，营业收入受益于基建投资持续加大保持较快增长。08 年公司营业收入同比增长27.4％，主要系08 年4 季度开始基建投资力度加大；其中08 年第4 季度、09 年第1 季度营业收入同比增速高达86.6％、72.0％。

　　汇兑损失影响08 年净利润，09 年有望基本消除。08 年公司汇兑损失高达41 亿元，致使公司净利润大幅度下降65.5％；扣除此不利影响后，净利润高达45.5 亿元，折合每股收益0.21 元；09 年1季度汇兑损失基本消除，净利润同比增速为87.1％，略高于营业收入增长；同时公司已获外管局批准，将100 亿港元外汇额度调回国内结汇使用。

　　国元证券称，新签合同快速增长并有望继续维持较高水平。08 年4 季度开始，在中央政府加大以铁路建设为首的基建投资力度的刺激下，公司08 年新签合同高达4284.5 亿元，同比增速72.4％；其中铁路合同达2303.2 亿元。09 年1 季度继续维持在约1300 亿水平，根据公司预计，09 年新签合同仍有望达到3900 亿元。

　　国元证券认为，基建投资持续加大有利于公司未来收入保持快速增长。铁道部提出09-11 年每年实现铁路基建投资6000 亿元、交通部提出09-10 年每年交通投资1万亿元；从09年1季度铁路基建投资增速171.8％，交通投资增速48.2％；以及我国固定资产投资1-4 月份增速高达30.5％的情况来看，未来基建投资有望继续维持高增长。

　　此外，公司积极介入高毛利率的房地产开发、矿业资源开发及BOT 类投资项目；08 年下半年原材料价格大幅度下降及铁路建设主要原材料采购由铁道部提供转向施工方集中采购，有望提升公司未来的盈利水平。

　　国元证券指出，公司存在的风险包括：汇兑损失风险、经营风险、基建投资增速低于预期风险。

　　国元证券预计公司2009-2011 年每股收益0.27、0.35、0.43 元。目前股价5.9 元，考虑到公司未来业绩增长较为确定且属于行业龙头，国元证券给予公司“谨慎推荐”的投资评级，给予公司2010年20 倍PE，未来6 个月目标价7 元。