2700点附近:布局12只攻防兼备股

　　长江证券：将御银股份评级上调为“推荐”

　　长江证券5月19日发布投资报告，将御银股份评级（002177.SZ）上调为“推荐”。

　　御银股份公告非公开发行股票预案，发行数量不超过5000 万股，不低于2000 万股，发行价格不低于14.45 元，此次定向增发主要投向ATM 网络建设项。

　　长江证券指出，定向增发将大幅改善公司目前现金流较为紧张的局面，而在现金得以保证后，ATM 运营加速布局障碍基本扫除。

　　市场为担忧公司单台ATM 合作运营收入下滑的风险，长江证券认为ATM 投放量的增加导致跨行取款数量的减少属正常现象，但公司ATM 合作运营布局的加速将抵消其单台ATM 合作运营收入下滑的风险。

　　由于此次发行预案尚未经过股东大会和证监会审批，长江证券暂维持公司2009、2010 年EPS 分别为0.60、0.73 元，但此次发行预案若得以实施，将大幅改善公司现金流，从而使未来几年业绩有望保持高速增长。基于此考虑，长江证券对公司评级由“谨慎推荐”上调为“推荐”。

　　广发证券：将长江电力一年内评级调整为“持有”

　　广发证券19日发布投资报告，将长江电力(600900.sh) 一年内评级调整为“持有”，具体分析如下：

　　资产注入后对公司主要影响

　　发电规模增长显著，水电龙头地位进步提升 收购后公司控股水电装机从目前的831.5万千瓦增加至2092万千瓦，增长约2.52倍。公司水电发电量将从2008年的442.78亿千瓦时增加到1000亿千瓦时，增长约2.26倍。

　　多债少股方式将增厚公司每股收益

　　预计公司2009年净利润在64亿元左右，2010年净利润在78亿元左右，全面摊薄每股收益分别为0.58元和0.71元。比2008年每股收益0.42元，分别增厚0.16元和0.30元。

　　收购后公司投资价值判断

　　预计2009年-2010年公司实现净利润63.79亿元、78.21亿元，摊薄每股收益为0.58元和0.71元。2009-2010年动态PE分别为25倍和20倍。鉴于未来三年公司基本没有主业成长性，因此，广发证券认为目前股价基本反映公司基本面，将公司一年内评级调整为“持有”。

　　风险提示：1、长江流域来水风险，公司三峡电站多年平均设计发电量847亿千瓦时，平均发电小时数4654小时，按目前电价水平，受来水影响，公司2010年业绩波动在0.66-0.76元之间。2、公司目前享受8％增值税优惠，未来有该优惠政策取消的风险。3、水资源费、蓄水补偿费增加的政策风险。