机构内参推荐金股

　　今日投资：亚宝药业 经营进入良性循环

　　亚宝药业主要从事中西药制剂、化学合成原料药的生产与销售。其中，医药生产占主营收入的56.83%，医药批发占41.01%。目前公司的经营正步入良性循环。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.38、0.48和0.60元，对应动态市盈率为27、21和17倍;当前共有5位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，4位分析师建议“买入”，综合评级系数1.80。

　　业绩略超预期，受益于所得税下降。亚宝药业1季度实现营业收入3.35亿元，同比增长16.5%，净利润3,113万元，同比增长57.1%。每股全面摊薄收益0.098元，每股经营性现金流0.162元。中银国际表示，业绩略超他们的预期。

　　公司核心竞争力逐渐增强。亚宝药业是中国心脑血管用药片剂的最大生产厂家，包括各种剂型有40多个产品。为了降低成本公司自建原料基地，加上地处能源大省，能源、人力、土地等各种资源价格相对较低，为公司采取低价策略提供了条件。公司产品的广覆盖率最终会转变为利润，2008年销售9000万元的珍菊降压片就是个例子。公司正在研制新的心血脑血管用药，长江证券认为其市场前景值得期待。另外，公司靠丁桂儿脐贴在中药儿科用药上积累的品牌也正在释放效应：非常普通的葡萄糖酸锌、钙的销售可以大幅减少子公司的亏损，与亚宝药业在儿科用药领域的影响力是分不开的。

　　公开增发项目将逐步投产，后续产品储备丰富。08年公开增发所投资的项目有望09年投产。截至目前，公司已经在09年获得6个新药批文。公司1季度获得了葫芦素片、八味痛经胶囊、安神补脑胶囊、左炔诺孕酮分散片、枸橼酸莫沙必利片原料药及制剂等6个新药批文。同时，后续产品储备丰富，蚓激酶注射液和归元片也已经进入临床一期。丰富的药品储备将使公司的长期增长更有保障。

　　亚宝药业的经营目前正步入良性循环，公司在新产品开发、人才引进、集中营销、资源整合方面又进入一个新的阶段。长江证券认为公司未来两年的增长潜力主要来自产能的释放和产品结构的调整，他们调高亚宝药业2009年、2010年的EPS预测分别至0.38元和0.48元(根据最新的股本摊薄)。维持长期“推荐”评级。

　　风险因素：新药审批进度受政策影响较大，可能低于预期。

责编：谷立亚