海南航空集团接连收获好消息。先是“运力北移”计划获得新进展，旗下天津航空获批并即将挂牌面世。恰在此时，海南省国资委与海航集团将各向海南航空（600221.SH）注资15亿元。
业内人士认为，天津航空面世，表明天津市终于可以实现拥有本地航空公司的梦想，而这同时也成就了海航扩张之梦，天津航空的揭牌喻示着海航“运力北移”计划的进一步实现，表明海航正逐渐脱离地域性局限。
而总计30亿元的注资，对于2008年巨亏的海南航空来说无疑是一个好消息。中信建投分析师李磊表示，“注资肯定是好事，至少可以降低公司的资产负债率。”
注资降负债比率
5月26日，南航空披露定向增发预案，公司拟以5.04元/股的价格，向海南省发展控股有限公司和海航集团有限公司发行59524万股，募资约30亿元人民币。其中20.47亿元用以偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。
据悉，海南控股隶属于海南省政府，持有海南航空控股股东大新华航空有限公司40.65％的股权，为海航实际控制人。海航集团持有大新华航空24.08％的股权，为海航重要关联方。
根据海南航空披露的消息，本次定向增发完成偿还银行贷款后，公司资产负债率将从82.80％降到76.11％。截至2009年一季度，海航总资产为512.75亿元，总负债为445.75亿元。
在海航“运力北移”的背景下，海南政府为何还大力扶持海南航空？奥妙就在于海航空承诺，运力北移但不会迁址。
同时，有业内人士表示，海航掌门人陈峰是一位资本运作的高手，陈峰很善于找钱。除了海航创立之初，颇具传奇色彩地获得索罗斯的量子基金和查特斯集团共同控股的美国航空集团2500万美元投资；在陈峰的运作下，海航还成为一家在STAQ法人股系统、B股和A股都上过市的企业，海航人因此自豪地称公司为“股市大全”。
传奇的背后是生存和发展的压力。虽然是国内第四大航空集团，但海航与国航、东航和南航不同，在中央和地方采取分税制的情况下，国家财政支出不会注入到地方企业，海航寻找注资，只有靠海南省政府的支持。
海航集团近两年实施多元化经营策略，扩张速度很疾。资料显示，海航集团通过前期的大手笔收购行动，目前产业已经覆盖航空运输旅游服务、机场管理、物流、酒店等产业。
海航集团旗下的上市公司已经成为其重要的融资扩张平台。2008年年报显示，海航在2006年募集的56亿元资金，目前仍有超过37亿元存在海航集团财务公司。
“海南航空倒没有像东航那样资不抵债。30亿元的资金，对公司的作用还是比较大的。”李磊分析道。财务状况的改善将提高进行债务融资的能力，为未来几年大规模引进飞机、扩大市场份额提供资金保障。同时募集资金用于偿还贷款，将降低年度财务费用1.6亿元，有利于减轻财务负担，提升经营业绩。
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