股权投资基金将“阳光化”

　　长期处于“半地下”状态的我国股权投资基金有望迎来政策规范下的全新发展期。在10日举行的“第三届中国企业国际融资洽谈会”上，发改委金融司副司长曹文炼说，汇总完各部门意见反馈后，股权投资基金管理办法(草案)将尽快上报国务院，争取早日出台。

　　目前达成共识争取尽快出台

　　曹文炼介绍，目前达成四点共识：一是制定股权投资基金管理办法非常必要；二是这个办法应尽快出台；三是这个办法可以有些弹性，有些地方可以求同存异；四是这个办法对有些重要的问题应该超前考虑，例如股权基金能不能够投资上市企业、能不能够发放贷款等。

　　对发展较早的证券投资基金、创业风险投资基金有《证券投资基金法》《创业投资企业管理暂行办法》，侧重投资于成长期企业股权的股权投资基金，制度设立却长期处于空白。甚至连名称都不统一，既有产业投资基金，也有私募股权投资基金等多种称呼，缺乏规范。

　　与国家层面的管理办法迟迟难以出台相反，近一年来，一些经济发达省市的行业的规范和治理工作正有序地开展，取得了初步成效。

　　最近，国务院关于今年经济体制改革工作的意见中明确提出，由国家发改委牵头，尽快出台股权管理基金的办法。曹文炼提醒说：“这次用的是股权管理基金，而不是产业投资基金。因为经过过去一年行业达成的共识，股权投资基金更能够跟国际接轨，更能够真实反映这个事物的本质。”

　　记者了解到，在国际金融危机影响下，目前全球资本市场处于调整状态，很多传统的股权投资出资人都在收缩投资战线，大型机构投资者对股权投资行业的重要性愈加显现。

　　一些业内人士表示，国家管理政策出台后，希望能推动更多类似全国社保基金的机构投资者，出资股权投资基金。

　　可为中小企业提供融资新路

　　“中小企业不仅仅是有债务的融资，还有一个不可忽略的方面，就是股权融资。对于初创时期的中小企业和创新型企业，他们更需要的是在不同发展时期吸引一些股权投资。在经过孵化、筛选、培养后真正进入成长期的时候，可以作为中小企业板的上市公司或者是创业板的上市公司来培养。”银河经济首席经济学家左小蕾表示。

　　“私募股权基金的运作方式更加灵活，可以在很多地方弥补商业银行功能的局限，比如与商业银行关注企业的过往业绩和资产总量不同，私募股权基金关心民营企业的成长性。”天津财经大学国际金融研究室主任孟昊认为。

　　到目前为止，在中国内地市场活跃的560多家股权投资基金中，无论数量和募集资金的情况，基本还是外资为主。这与业内盼望的股权投资发展状况，尤其是企业在当前金融危机下对股权投资应该发挥作用的期盼，差得相当远。需要从多方面完善和进行推动。

　　“虽然已有越来越多的资本获得参与私募股权投资的许可，但还应努力完善投资的退出机制，为私募股权基金的‘进出’打造更为顺畅的通道。”一些参会者表示。

　　目前保险、企业年金等机构投资者进入私募股权投资领域还存在制度约束，个人投资者的广泛参与也需要一个过程。

责编：王玉飞