二八定律左右“三千”悬念

　　热炒经济复苏

    但是，在推动银行股上涨的两大动力中，经济复苏的预期进而银行盈利能力的改善才是更具持续性的因素，而其是否能转变为现实则成为银行股行情能否得以延续的关键。

    东北证券分析师唐亚韫说，随着估值差距的填平，从长期角度入眼，需要重点关注的是在经济复苏周期盈利能力上升的空间和速度，也就是依旧要着眼于基本面。

    许应涛对记者表示，银行业目前仍有一定的景气度，息差稳定，在经历过一季度大规模放贷后，不良贷款的问题年内还看不出来，因此相应的行情还会变化和演绎。

    唐亚韫认为，上市银行2008 年单季度盈利增长环比下降趋势明显，2009年第一季度银行业绩同比依旧维持下降态势，但是环比已经开始增长。不过，她说，从全年的角度看，盈利能力何时能够调头向上还存在一定不确定性。

    中信证券分析师朱琰则对银行未来业绩表示乐观，原因是前期基建类投资启动带动配套企业的投资需求恢复，银行为确保收入增长主动调整资产负债结构，信贷结构将进一步优化；而且伴随着资产负债重定价的完成以及资金市场收益率企稳，净息差将在2、3季度陆续见底；流动性充裕促升资产价格提升，银行抵押物价值上升，会促进银行信贷扩张及利润增长。

    尽管银行股的未来将取决于基本面的变化，但是对于那些在银行股上抱团取暖的以基金为代表的机构来说，其决策的基础或许并不完全取决于基本面。

    一家券商人士称，在IPO重启期间，作为投资机构中的中坚力量，基金未选择大规模减仓，都在调仓，因此表现为从题材股逐步向具有高安全边际的蓝筹股尤其是银行股迁移。

    但是，渤海证券于6月16日发布的资金流向统计报告显示，金融服务行业指数上涨但资金净流出，成为唯一一个5日累计资金净流入与5 日涨跌幅背离的行业。

责编：谷立亚