对冲IPO重启“失血”担忧 国有股转持利多市场

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　　⊙本报记者 马婧妤

　　《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（下称《办法》）19日正式出台，市场人士对此认为，《办法》出台的时点用心良苦，表明了决策层对市场呵护的态度，该规定短期将提振投资者信心，对IPO重启带来的负面心理影响形成对冲，长期看则不会改变市场运行趋势。

　　同时，国有股转持本身有助于充实社保基金的实力，有助于国有股在社保基金的统筹管理下更为有序化地得以减持，也有助于利用国有资产解决民生问题，间接为扩大居民消费做出贡献。

　　短期提振投资信心

　　“《办法》出台与IPO重启在时间上的重合并非偶然，这体现了监管层的良苦用心和对市场呵护的态度。”信达证券研究发展中心总经理吕立新说，目前不少投资者将IPO重启解读为利空。从资金存量的角度分析，IPO重启也确实会对二级市场资金形成一定分流作用，在这个时候出台《办法》将有助于提振投资信心，短期将对冲部分投资者对二级市场资金“失血”的担忧。

　　银河证券研究所策略研究总监秦晓斌认为，目前出台该《办法》有助于投资信心的进一步恢复，在目前的市场条件下，投资者对包括IPO和《办法》在内的政策都具备一定的承受能力。

　　吕立新认为，短期看，《办法》的出台不但平衡了IPO造成的心理利空，还可能使利多作用占据上风。

　　至于市场中长期走势，秦晓斌认为，仍然取决于宏观经济表现及上市公司业绩情况。

　　社保统筹有助市场稳定

　　“此次国有股转持同2001年6月时国有股通过二级市场减持套现充实社保基金的方式不同，不但不形成利空，还有利于市场稳定。”中信建投分析师表示。

　　秦晓斌说，“三年之内，一部分国有股将没有减持压力，但在三年之后，社保基金会根据它的判断做出合理的操作，这对那时的市场可能构成一点小利空。”

　　2001年6月，国务院发布减持国有股暂行办法，一年后国务院通知停止减持国有股。

　　秦晓斌认为，《办法》的出台首先对社保基金是好事。“目前社保体系的缺口仍然较大，国有股转持对充实社保实力、对社保体系的建设和完善来说都十分有利。”

　　吕立新则表示，国有股转持从表面上看是国资委系统内的简单股权划转，但实际上是各个分散的国有股股东无序减持，变成了由社保基金统一管理、筹划下的减持。“国有股通过社保基金这样有实力、有专业水准、持价值投资理念的机构投资者统一减持，将比大股东无序减持对二级市场的风险小很多。”

　　他还提到，社保基金对所持国有股一般采取长期持有，参与分红的策略，也没有基于经济形势而时常变化的经营压力，即便到期减持的冲动可能也不会很大。

责编：王玉飞