何时应卖掉股票 初级价值投资者应知道的26件事

　　什么是经济商誉

　　这类无形资产被价值投资者看得很重，比如说可口可乐，凭这个名字它可以成为很多人口渴时的第一选择，而四大会计师事务所的名誉让它们收费昂贵而且宾客盈门，当然昂贵并不代表经济商誉，也有很多昂贵的商品让人躲着走。

　　固定资产不是好东西

　　投资者投资的公司有太多的固定资产不是件好事，这代表着每年都会有大量的折旧和耗损，如果这家公司要继续投入大量资本或者现金才能有不错的回报，那就更加糟糕，它简直是架吃钱机器。

　　管理费和交易费很重要

　　管理费和交易费很重要，如果每年都会有1%的管理费和交易费的耗损，它将很大程度上啃噬你的致富计划。以第21条里我们说过的那个30岁拥有150万的未来亿万富翁为例，如果投资者每年多了1%的管理费和交易费，那到退休的时候他就只有7600万左右了，财富大概减少了四分之一。

　　什么时候才能卖掉股票

　　也许有的股票永远不会被卖掉，当然也有例外。有些情况下，股市会疯狂得离谱，比如在2007年的中国还有1970年代美国的“漂亮50”和1999年的网络热潮时期。巴菲特在1969年年底也曾经因为股市的疯涨，卖掉股票解散了自己的合伙公司。或者还有一种情况，在一个优秀的公司变得已经不再优秀的时候。

　　你不必成为亿万富翁

　　价值投资者中有不少亿万富翁，比如沃伦?巴菲特、查理?芒格、红山基金的创始人比尔?鲁安还有跟随巴菲特发财的唐纳德?基奥—他曾经是可口可乐的总裁，也曾因为把巴菲特看成个二流子，而拒绝在1962年投给巴菲特2500美元。当时，基奥夫妇为了躲避巴菲特的拜访关了灯躲在自己的楼上，而巴菲特只能在他家楼下执著地按门铃。当然，最后巴菲特还是胜利了—但是，价值投资者真的要都成为亿万富翁，这种几率也是很小的。而且也可能你会像巴菲特一样，在成为亿万富翁后又捐出了85%给慈善机构，就像他所说的：“生活中最重要的东西，到我这个年纪的时候，是获得了爱你的人和真正关心你的人。”

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