叶檀：房地产市场不存在大幅下挫的空间

　　内地房地产市场在上半年的大幅上涨能否延续到下半年？答案是不能。房价是否会大跌，答案是不会。

　　你的浏览器不支持此功能，请点击这里访问经济频道。房地产市场在上半年之所以大涨，原因是经济特殊时期几大利好因素的叠加效应，而到下半年这些叠加效应将逐步衰退。

　　第一个因素，经济复苏急需拉动房地产投资。

　　上半年以来有关部门事实上采用了以房地产市场启动内需的思路。然而，从二季度开始，房地产投资量有所增加。随着库存量的减少和地块的增加，预计下半年将进行市场内生的循环，为经济复苏拉动房地产投资的力度将有所减少。

　　第二个因素，某些利好提前释放。

　　上半年，自住性住房需求部分释放，由于房价提升，新增的自住性需求被抑制；房价要继续上升，完全取决于投资客对未来房地产形势的判断。现在唯一要判断的就是，通胀预期能否继续维持。只要通胀预期仍在，只要宽松的货币政策不改变，房地产与资本市场一样，将成为主要的受益市场。

　　第三个因素，宽松的货币与房地产信贷政策将出现微调。

　　股市与楼市价格大幅上涨已经引起越来越多的关注，类似于收紧二套房贷与严查信贷的举措已出台。这将部分扼制资本市场的泡沫预期。

　　要强调的是，虽然房地产市场大利好已过去，但房价不可能出现大跌。主要原因是一线城市有效需求跟不上，而上海等地的土地只够几年所需；另一方面，美元长期面临贬值压力，以减小负债压力，人民币汇率也将相应变化。从土地、经济复苏政策和货币来看，房地产市场不存在大幅下挫的空间。

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